首创期货：年内过剩难改，镍价继续弱势下探

美国9月CPI超预期，市场再度面临加息压力。随着印尼RKAB修订，镍矿供应边际增加，国际镍业研究组织(INSG)10月14日将2026年全球镍平衡由短缺修正为小幅过剩、2027年过剩扩至7万吨，长期宽松基调压制估值。目前供应端印尼RKAB配额逐步释放、菲律宾雨季延后，镍矿供给边际转为宽松，成本支撑下移，但需求表现低于预期，新能源（850101）消费（883434）低迷，钢厂10月集中检修减产，镍铁受废钢续跌及需求疲软拖累，全球显性库存维持高位(LME镍约28.3万吨、上期所约10.7万吨)，精炼镍过剩压力增加，使得镍价继续下探预期强化，今日继续下跌超2%，运行至11.5万支撑位附近，后续预计仍维持低位弱势盘整。(首创期货)