周五，碳酸锂期货延续跌势，主力2701合约日内跌幅一度超过2.00%，盘中跌破10万元/吨关口，创今年以来新低。自5月高点209840元/吨算起，主力合约累计跌幅已超过50%。现货端同步下移，据Mysteel数据，当日MMLC电池级碳酸锂早盘中间价报102500元/吨，较昨日下跌750元/吨。
本轮下跌的核心矛盾，在于定价锚的切换。市场交易的已不仅仅是10月的单月供需，而是2027年的平衡表。市场机构上调碳酸锂库存估算，削弱了此前基于低库存、供应偏紧预期的交易基础。供给端，远端产能释放的确定性在消息面催化下骤然增强。江特电机（002176）10月11日公告，收到国家矿山安全监察局下发的茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书，原则同意通过审查，该矿理论LCE产能约1.5万吨/年。与此同时，枧下窝锂矿复产进度或超预期，环评公示期10个工作日后预计5天左右完成审批，满开月产增量约5000至6000吨。叠加此前宜春枧下窝锂矿环评重新受理，锂矿端产能释放预期持续升温，市场对远期供应进一步宽松的担忧显著上升。需求端，两条关键利空同步落地。其一，欧盟拟对非欧洲国家混合动力汽车设置每年35万辆的进口上限，最快12月1日生效。而此前插混车型是国内新能源（850101）车出口欧洲的主力品类，出口总量大，是海外锂需求增量的重要来源。其二，财政部公告自2027年4月1日起将新能源汽车（885431）增值税出口退税率由13%下调至9%，出口退税的退坡预期同样对远期需求形成压制。供给利空与需求侧政策扰动在同一时间窗口密集落地，构成了盘面加速下探的完整叙事。
后市而言，短期碳酸锂或仍处于弱势状态。强现实一再被削弱，弱预期持续夯实。不过10万元以下已逼近部分冶炼端的成本线，做空资金动力可能边际减弱，需谨慎对待下行空间。(光大期货)
