基本面弱现实明确 沪镍期货盘面短期恢复低位震荡中性

10月26日，沪镍期货冲高回落，主力合约2612全天震荡走低。截止收盘，沪镍主力合约报118300.00元，跌幅2.06%。

沪镍期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

兴业期货：预计沪镍维持低位震荡格局

基本面矛盾暂不突出。供应端，印尼2026年RKAB镍矿配额以高于年初目标的2.9亿湿吨落地，2027年RKAB配额申请已开启，年底或仍有相关消息扰动。冶炼端，上周市场消息称主要中资镍企计划削减冶炼产量，其中MHP拟减产约50%、NPI拟减产约20%，虽然多家涉事企业均否认了参加过相关会议，但有业内人士透露部分头部企业确有减产意向。需求端在固态电池（886032）规模化量产有所进展前预计维持相对疲软态势。整体来看，基本面弱现实明确，但减产预期、印尼政策与天气扰动对下方仍有支撑，短期方向性驱动不强，预计维持低位震荡格局。策略上，继续持有卖出宽跨式期权组合。

信达期货：沪镍多单暂时离场

供应收缩聚焦中间品与纯镍环节，需求强度维持，纯镍去库持续验证，现货周内一度跌破成本锚后反弹，安全边际进一步显现。维持偏多判断，方向不变；进口窗口打开与湿法回补使过剩收窄的节奏放慢，操作上保持耐心。操作建议：多单暂时离场。风险提示：印尼配额变化。

金瑞期货：沪镍盘面短期恢复低位震荡

镍价经历前期的持续低迷之后，冶炼端边际产能多陷入亏损，在此背景下，冶炼端负反馈开始有显现苗头，市场针对印尼冶炼端扰动的传闻多发。从平衡表角度来看，镍元素过剩幅度尚且有限，无需剧烈去产能，大幅减产的可能性不大，盘面上涨反映的更多是空头减仓，低估值下的修复。展望后市，盘面短期恢复低位震荡，具体关注印尼各湿法项目的实际运营情况，临近年关，11月市场对2027年印尼镍矿配额情况的关注度或将提高，单边宜偏多看待，建议适当逢低布多，短期预计沪镍主力【11.5，12.5】万元/吨。