我国硫磺供给结构由自产和进口两大部分组成，近五年国内硫磺产能产量持续增长并且进口依存度超过40%以上。但今年以来，由于地缘因素影响能源（850101）价格及国际硫磺发运，我国硫磺产量及进口量均有所减少，进口量的大幅缩减叠加国内硫磺产量下降，共同成为支撑今年国内硫磺市场行情的重要因素，后续需持续关注国际地缘局势对供应端的扰动情况。
一、国内硫磺产能及分布
2010年以来国内硫磺产能产量持续增长，但近两年产量增速有所放缓，截至2025年中国硫磺年产能及产量分别为1993万吨、1882万吨，其中石油炼化副产硫磺占产能比重为71%；天然气（885430）净化副产硫磺占产能比重为26%；煤化工（884281）副产硫磺占产能比重为3%。从区域分布情况来看，我国硫磺产能主要分布在华东、华南及西南等地区，三大区域占硫磺产能比重合计为74.65%，其中华东及华南地区炼厂分布较为集中，占国内产能比重分别为39.07%、13.98%；西南地区则主要依托气田资源，是国内硫磺的第二大供应区域，占国内产能比重为21.6%。此外，国内硫磺行业产能集中度较高，产能排名前10的生产企业占国内总产能比重高达85%以上。从最新的产量数据来看，由于受到原油价格上涨及炼厂开工下降等因素影响，2026年1-9月国内硫磺累计产量为842万吨，同比2025年下降3.69%，尤其是下半年以来行业产能利用率基本处于近几年低位水平，因此后续需持续关注能源（850101）价格变化及炼厂开工对国内硫磺供应的影响。
二、硫磺进口情况
除国内自产硫磺外，进口硫磺也是填补国内下游需求缺口的重要补充来源，近五年我国硫磺进口依存度均超过40%以上。2025年我国硫磺年度进口量为960.8万吨，主要进口来源国包括：阿曼（进口量15.39万吨，占比16.02%）、阿联酋（进口量12.59万吨，占比13.11%）、加拿大（进口量11.86万吨，占比12.35%）、韩国（进口量11.74万吨，占比12.23%）、沙特阿拉伯（进口量8.85万吨，占比9.22%）等。但从今年上半年以来，由于受地缘因素影响，我国硫磺进口量出现明显下降，1-9月国内硫磺进口累计同比降幅约494万吨，进口量的大幅缩减叠加国内硫磺产量下降，共同成为了支撑今年国内硫磺市场行情的重要因素，后续需持续关注国际地缘局势对进口端的扰动情况。
三、国内硫磺贸易流向
内贸方面，我国硫磺产区与销区之间的贸易流向整体稳定，主产区集中于华东、华南及西南等地区，主销区则以西南、华中等区域为主，流通格局表现为自南向北、由东西区域向中部流转。具体来看，华东地区炼厂分布较为集中，硫磺供应充足，区域内下游相关化工（850102）需求丰富，部分货源流向华中、西南等区域。华南地区依托沿海大型炼化集群配套脱硫装置产出硫磺，部分货源流向西南等地区。而西南及华中地区磷肥产能密集，对硫磺需求规模较大，其中西南地区依托气田资源实现部分自给，剩余缺口则通过华东、华南等地货源进行补充。
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