周一(11月2日)亚盘，国际油价开盘跳水，布伦特原油跌1.59%至111.62美元/桶，纽约原油跌1.73%至102.32美元/桶；国际金银齐涨，现货黄金日内涨近20美元，一度重回3900美元/盎司上方，现货白银同步反弹逼近50美元/盎司。
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核心触发因素是中东局势出现阶段性缓和预期。伊朗与卡塔尔官员连续第三天举行会谈，试图推动达成结束美伊冲突的协议。伊朗外长阿拉格齐明确提出了一个“两天计划”：第一天美国采取一系列履约措施，第二天霍尔木兹海峡开放，交通恢复至冲突前状态；在美国履行承诺、海峡开放之后，伊美恢复谈判的道路才会打开。特朗普方面现阶段“希望让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。
这直接改变了此前“地缘冲突→油价上行→通胀黏性→加息预期强化→黄金承压”的传导链条。油价回落缓解了通胀担忧，12月加息概率从此前80%上方回落至约75%，黄金获得喘息。
10月30日黄金刚经历3.64%的单日大跌，创一年来新低，这次重回3900美元更多是短线反弹，不代表趋势反转。市场正关注美联储12月政策选择、美国通胀数据及霍尔木兹海峡实际通行情况，短期黄金行情波动可能仍很剧烈。
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本周两大变量决定方向：
11月3日美国中期选举：若形成分治格局，财政扩张预期降温，美债收益率回调，黄金修复空间打开；反之若执政党优势扩大，赤字与通胀预期重燃，反弹高度受限。
11月7日美国10月非农数据：就业数据强弱将直接影响12月加息定价，是黄金能否守住3900的关键。
