11月供应边际恢复 沥青短期或以高位震荡为主中性

11月4日，江苏市场沥青价格下跌。江苏地区市场成交价格6230元/吨，跌50元/吨，其中江苏新海竞拍价格走跌50元/吨，其他主力炼厂订单回填，预计有走跌预期。

期货市场上看，11月4日截至收盘，沥青期货主力合约报4876.00元/吨，跌幅2.83%，最高触及5029.00元/吨，最低下探4834.00元/吨，日内成交量达420928手。

【市场资讯】

截至2日，隆众沥青54家厂库33.2万吨，环比下降1.5万吨，4.3%，山东及华南地区减少明显，主要因为当前仍有刚需支撑，业者执行合同尚可带动库存减少明显。

11月沥青排产预计环比小幅增长。11月沥青计划排产环比增加10.75万吨，至168.8万吨，较去年同期实际产量下降74.38万吨，降幅为30.59%。

分析观点：

安粮期货研报：展望后市，我们认为沥青短期或以高位震荡为主，中期供需缺口趋于收敛。支撑在于原料约束短期难以实质解除、原油仍处高位;压制则来自需求季节性收尾与11月供应边际恢复。后续行情的关键变量集中在三处：重油到港与排产兑现的实际节奏、厂库能否形成连续回补、以及改性沥青开工与出货量所反映的需求负反馈是否加速。风险方面需提示两点：地缘局势若超预期缓和，地缘溢价将快速回吐，沥青可能同时失去成本与基差支撑，跌幅或大于原油;需求若因降温提前或项目资金不到位而加速走弱，库存拐点将相应提前。