目前10月国内成品油零售价格未做调整。而批发方面，受供需情况不同，汽柴油批发价格走势分化，其中汽油批发价格重心下移，柴油批发价格坚挺，由此，汽油批零价差向上修复，柴油批零价差低位运行。
截至10月27日，10月国内成品油零售限价未作调整，汽柴油批零价差跟随批发价格走势反向波动：汽油批零价差迎来明显修复，柴油批零价差始终在低位区间徘徊。
1. 零售环节：月中旬零售价格达成搁浅，终端加油站利润受限
月初美国与伊朗的和谈进程持续推进，叠加沙特石油出口规模扩大，国际原油价格呈现震荡回落走势。后续随着美国中期选举临近，美伊双方分歧仍未弥合，同时胡塞武装持续袭击沙特机场及石油类能源（850101）设施，俄乌双方也相互攻击对方能源（850101）相关目标，在地缘局势反复扰动下，全球石油维持低库存格局，推动原油价格震荡走高。不过考虑到国际市场情况，10月中旬国内发改委公布，成品油零售价格未做调整，始终保持稳定运行。
2. 批发环节：供需情况各异，汽柴油批发价格走势分化
柴油市场方面，本月初国际原油价格承压回调，但受前期柴油外采成本处于相对高位、部分区域市场现货资源偏紧的情况持续影响，柴油批发价格的底部支撑表现偏强，仅部分前期溢价较高的资源价格出现小幅回调，此前持续的惜售情绪仅得到小幅缓解。随着国际原油价格后续转入震荡走高通（QCOM）道，同时户外工程集中赶工、社会物流运输活跃度稳步回升，柴油刚需支撑力度进一步增强，市场参与者对后市价格的看涨情绪明显升温。但由于此时多数地区柴油批发价格已至批发到位价区间，柴油价格的进一步上涨空间受到明显限制，市场主体操作上大多继续以惜售挺价为主。
汽油市场方面，月初国际原油价格承压回调，叠加国庆假期结束后居民自驾出行快速回归日常通勤场景，终端加油站采购节奏放缓、仅维持刚需补货水平，汽油消费（883434）需求跟进动力不足，多数卖方单位实际出货量不及预期，汽油批发价格随之承压下行，主流跌幅在300-500元/吨。后续随着国际原油价格持续震荡走高，汽油外采成本同步抬升，卖方单位出于整体利润平衡的考量，在柴油批发价格已维持在批发到位价的基础上，集中力量推涨汽油价格，主流涨幅在200元/吨附近。受终端汽油消费（883434）需求整体偏弱的掣肘，汽油批发价格最终未能回升至国庆假期之前的高位运行水平。
图1 2025-2026年国内主营及山东地炼汽、柴油批发价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
3. 批零价差：汽油批零价差扩大后收窄，柴油批零价差维持低位
截至目前，10月国内成品油零售限价全程未进行调整，批零价差的运行轨迹整体与批发价格呈现反向波动的规律。分品类来看，柴油受批发价格持续维持高位的影响，批零价差始终在低位区间运行，终端零售环节的利润空间被明显压缩，盈利水平不足。汽油方面的批发价格呈现先下跌后回升的走势，带动汽油批零价差在前期明显扩大后出现小幅收窄，但当前价差水平仍高于9月底的基准值，汽油批零价差得到修复。截至10月27日收盘，国内主营及山东地炼汽油批零价差分别环比回升55.7%、23.14%；柴油批零价差分别环比收窄2.04%、14.5%。
图2 2025-2026年国内主营及山东地炼汽、柴油批零价差走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
4. 未来展望：柴油批发价格相对坚挺，批零价差或难有修复
近期关注巴基斯坦斡旋后的结果，如果美伊双方迟迟没有让步，原油在去库背景下，价格将维持震荡偏强的行情。目前原油变化率正值范围运行，月底零售价格上调窗口有望开启。但考虑到国际原油市场情况，不排除国家对零售价格进行调控。当前柴油仍处于需求旺季，叠加考虑到资源情况，部分炼厂存在降低开工负荷情况，同时部分地区柴油现货资源仍旧偏紧，预计零售价格上调落地后，国内柴油批发价格或跟随推涨至新的批发到位价附近，柴油批零价差或难有明显修复。汽油方面，需求整体偏弱，批发价格虽有望跟随上涨，但动力有限，整体价格支撑不及柴油方面，汽油批零价差或仍旧存在修复空间。
