摘要周三(11月4日)全球黄金市场迎来久违的强势反弹。现货黄金上涨3.3%，收于每盎司4060.01美元，盘中一度触及4070美元;12月美国期金同步上涨3.4%，收于4073美元。这是自8月中旬以来最大的单日涨幅，金价也在短暂跌破4000美元后迅速收复失地。
周三(11月4日)全球黄金市场迎来久违的强势反弹。现货黄金上涨3.3%，收于每盎司4060.01美元，盘中一度触及4070美元;12月美国期金同步上涨3.4%，收于4073美元。这是自8月中旬以来最大的单日涨幅，金价也在短暂跌破4000美元后迅速收复失地。
上周五(10月30日)，现货黄金曾一度下探至3869.85美元，为2025年10月以来低位。短短几个交易日，市场情绪从悲观快速转向积极，核心催化剂来自美国中期选举结果释放出的政治与经济信号。周四(11月5日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，交投于4065美元/盎司附近。
美元大幅下挫是黄金最直接的助推器。民主党在中期选举中取得压倒性胜利，拿下众议院并掌控参议院，还在部分传统共和党票仓实现突破。美元应声跌至一个多月低点，美元指数周三下跌0.32%，报101.52，盘中一度触及101.21的五周低位，欧元则升至近一个月高点。黄金以美元计价，美元走软降低了其他货币持有者的购金成本，买盘随之增加。市场普遍认为，民主党掌控国会后，美国立法进程可能陷入僵局，进而拖累经济增长，增加美联储未来采取更宽松货币政策的可能。虽然交易员仍预计12月加息概率较高，但中长期政策路径预期已开始松动。
与此同时，原油市场剧烈调整。布伦特原油期货收于每桶94.62美元，下跌8.7%;美国原油期货收于88.12美元，下跌8.3%，均创下8月31日以来最低收盘价。市场押注民主党控制国会后，华盛顿内部权力分裂可能加速结束美国与以色列对伊朗的战争。特朗普向《金融时报》表示，美国目前没有对伊朗发动打击的计划;副总统万斯也公开质疑这场战争的价值。中东冲突降温预期和原油出口量可能增加的预期，共同压低了油价。
油价回落有助于缓解通胀压力，但通胀担忧并未完全消退。此前油价长期高位运行、关税政策以及人工智能（885728）产业扩张带来的资源价格上涨，仍在支撑通胀预期。10年期通胀保值债券损益平衡收益率显示，市场预计未来十年年均通胀率约2.3%，仍高于美联储2%的目标。
民主党主导的国会可能要求采取更积极的通胀控制措施，并对“人工智能（885728）普及将带来通胀下行效应”持更谨慎态度。债务上限和联邦支出也可能成为制衡政府的重要筹码。历史上，中期选举后的财政政策调整常在僵局与谈判中完成。这种潜在的政策摩擦会增加经济不确定性，反而为黄金提供中期支撑。
短期来看，周五的非农就业数据仍是关键变量。若就业数据继续强劲，可能强化12月加息预期，对黄金形成压力;若数据疲软，则可能进一步巩固金价反弹基础。
