导语
10月国际油价整体震荡上行，国内成品油零售价格一次搁浅与一次上调，消息政策面支撑市场，国内部分地区批发环节现货资源偏紧，本月华北及山东市场汽油整体呈现震荡下跌走势，套利空间震荡下跌，柴油价格震荡走势，地炼价格震荡上行，套利空间收窄。
10月，美国和伊朗之间的谈判基本上处于停滞状态，且美国总统特朗普多次威胁将会对伊朗实施新的军事袭击，伊朗随后在海峡附近多次袭击商船和油轮。胡塞武装对沙特的油田和东西管线袭击的频次依然较高，沙特石油出口面临较大挑战。同时，随着美国石油的不断去库，特别是储备库石油不断降低，原油价格弹性开始放大。国内成品油零售限价历经一次搁浅与一次上调，利好消息支撑市场。
需求方面，十一假期期间，驾车游玩人数增多，汽油需求表现好转，加油站出货明显好转；不过节后公众驾车出行恢复至日常通勤为主，汽油终端需求转淡，加油站库存消化进度降低。综合影响下，本月华北及山东市场汽油价格整体呈现震荡下跌走势，由于地炼成本较高，价格跌幅较缓，因此从山东向华北市场汽油套利空间整体呈现震荡收窄走势，均值水平环比下跌。据卓创资讯（301299）数据显示，10月从山东地炼向华北周边地区汽油套利平均利润为169元/吨，较上月下跌61元/吨。
图1 2026年10月华北与山东地炼汽油套利
数据来源：卓创资讯（301299）
柴油方面，区内资源供应整体充足，部分单位限量出货，看涨情绪浓厚，各大电商优惠促销活动逐渐开始，物流运输行业用油增多，且基建类作业陆续进入年终赶工阶段，柴油终端需求预期向好，本月华北及山东市场柴油价格整体呈现震荡上涨走势，地炼柴油更替为负号柴油，价格较高，因此从山东地炼向华北市场柴油套利始终处于负值内不断扩大，套利处于关闭状态，均值水平环比下跌。据卓创资讯（301299）数据显示，10月从山东地炼向华北周边地区柴油套利平均利润为-292元/吨，较上月下跌158元/吨。
图2 2026年10月华北与山东地炼柴油套利
数据来源：卓创资讯（301299）
未来市场关注美伊和海峡通行情况，油市价格有望延续震荡偏强行情，警惕和谈顺畅导致的重心下移风险，本轮调价或面临上调，消息政策面继续支撑市场气氛。需求方面，短期内暂无假期支撑，公众驾车出行以日常通勤为主，加油站库存消化平稳，汽油需求或表现平稳，预计下月汽油价格或呈现震荡下跌走势，汽油套利空间或正值内小幅收窄。柴油方面，前期物流运输行业用油支撑柴油需求，并且终端基建类作业进入年终赶工阶段，支撑柴油终端需求，加之部分单位柴油或限量出货，预计柴油价格或存在上行空间，均价水平或环比上涨，套利空间或处于负值内持续关闭。
