【导语】10月国内炭黑（884051）行业理论毛利环比下滑，成本高位施压但需求端不振，炭黑（884051）成品价格跌幅大于成本跌幅导致行业由盈转亏。11月需求难以改善，但成本区间高位运行，新月订单及成交价格表现不理想，预计11月炭黑（884051）行业依旧亏损承压且理论毛利环比下滑可能性较大。
2026年10月炭黑（884051）行业理论毛利环比下滑，由盈转亏。以山西地区为例，10月山西市场炭黑（884051）N330平均即期理论生产毛利值为-75.51元/吨，环比利润减少284.03元/吨附近，较去年同期利润减少33.34元/吨附近。一方面，10月主要原料煤焦油行情高位小幅波动运行，炭黑（884051）企业生产成本依旧存压，挤压行业利润水平；另一方面，10月上旬下游制品企业基本放假减停产，市场需求显著下滑，节后由于原材料高位施压下轮胎行业利润欠佳，压制企业提产积极性，炭黑（884051）厂新单价格及订单量情况表现不理想，需求端明显弱势拖曳炭黑（884051）市场价格呈现下滑，导致炭黑（884051）月均价环比跌幅大于成本跌幅，行业即期利润水平下滑，理论毛利由盈转亏。
10月成本高位波动但炭黑一路下滑，行业理论利润水平环比下跌
10月份炭黑（884051）主要原料高位小幅波动，炭黑（884051）成本压力难以缓解但价格受制于终端需求，反而下滑运行，导致价格跌幅大于成本跌幅，行业亏损承压。上旬原料高温煤焦油价格小幅波动，蒽油价格上涨运行，炭黑（884051）成本面高位运行下成本压力难以缓解，商谈意向让利空间有限；国庆节后煤焦油价格稳中上涨，对炭黑（884051）价格难以形成明显利好提振，而下游轮胎厂开工水平恢复一般，市场需求冷清，炭黑（884051）厂新单承接情况不理想，实际成交偏弱波动，厂家多亏损运行。
需求面减弱，拖累行业实际利润情况
10月轮胎开工显著走低，炭黑（884051）市场需求下滑，炭黑（884051）即期理论毛利由盈转亏。卓创资讯（301299）监测10月半钢轮胎生产企业月均开工负荷为59.24%，较上月走低5.18个百分点，与去年同期相比走低9.12个百分点；山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷为49.89%，较上月走低6.56个百分点，较去年同期走低10.15个百分点。上旬下半年最长国庆假期贯穿其中，轮胎企业平均放假天数在5天以上，较去年同期增加2.71天；原材料价格高位运行，轮胎涨价难以向下传导，导致厂家亏损压力较大，节后复工有延迟或维持一定控产运行，月内开工多较正常水平偏低。需求端疲软显著拖累炭黑（884051）实单价格弱势波动，行业实际利润情况欠佳。
11月炭黑理论毛利环比预计下滑
利润预估：预计11月行业即期利润水平或窄幅走弱，扭亏为盈难度较大。主要原料价格受下游深加工刚需支撑，其价格表现或较为坚挺，炭黑（884051）成本压力预期难以缓解，加之11月供暖任务将带动炭黑（884051）行业开工走高，但下游需求后市或难以明显提振，成本高位施压下轮胎厂需求积极性较弱，高成本与弱需求或继续制约炭黑（884051）行业利润情况。
