继11月初短暂反弹至4100美元上方后，伦敦现货黄金再度调头向下。
11月12日亚盘，伦敦金现震荡下跌，继跌破4000美元/盎司后，再度跌破3900美元关口，截至北京时间21:45，报3896.66美元/盎司。这是11月以来金价第二次跌破4000美元/盎司这一关键心理位。
多品牌金饰克价年内已暴跌超500元
触发本轮下跌的核心变量来自美国通胀数据。11月10日公布的10月CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，连续第三个月持平于该水平，同样高于预期的0.2%。
数据公布同日，美联储理事沃勒在伦敦表示，若核心CPI环比达到0.3%或更高，12月会议就应考虑加息50个基点。数据落地后恰好触及这一门槛，美债收益率随即跳升，现货黄金当日重挫2.6%。
国内金价同步承压。11月12日，沪金主力收报851.33元/克，跌2.48%；黄金T+D报约850元/克，日内跌约2.20%。金饰方面，周大福（HK1929）足金报1199元/克(跌16元)，老凤祥（600612）报1200元/克(跌11元)，多家主流品牌跌破1200元关口。目前，国内金价已经跌回一年前！2026年内多品牌金饰克价已暴跌超500元。【详情→】
与此同时，长线资金尚未离场。世界黄金协会数据显示，2026年三季度全球央行及其他官方机构净购金321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；今年以来累计购金675吨，同比增长6%。同期全球实物黄金ETF（518850）净流入211吨，总持仓升至4256吨的历史新高。短期价格承压与长线资金流入并存，成为本轮调整中一个值得注意的反差。
对于10月以来的资产变化，中信建投（601066）期货贵金属（881169）首席分析师王彦青指出，高利率与相对安全的长端美债成为资金“避风港”。贵金属（881169）作为非生息资产，吸引力相对较弱，部分多头资金被美债“虹吸”。在他看来，这更多是一次性冲击，而非贵金属（881169）长期交易逻辑的反转。
有分析师警告：黄金可能跌至3870美元
据财联社报道，FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，黄金未能延续近期反弹趋势，凸显了其技术面趋弱。Razaqzada指出，3942至4000美元/盎司是关键支撑区域。若金价持续跌破该区间，将使近期短暂的看涨势头失效，并为进一步下跌打开大门。他还表示，风险偏好改善以及地缘政治不确定性下降，削弱了投资者对防御性资产的兴趣，使黄金越来越容易受到货币政策动向的影响。此外，华侨银行策略师Christopher Wong在一份报告中表示，由于宏观环境不利，金价面临更大的下行风险，可能跌至每盎司3870美元。
短期来看，利率预期与美元走势掌握着日内的定价权，4000美元关口的反复拉锯仍将是市场情绪的核心锚点，而央行购金与ETF底层持仓则构成下方更具韧性的支撑。
