【导语】11月4日以来，顺丁橡胶现货价格震荡下跌后区间运行，价格低点触及15300元/吨，市场现货成交进程缓慢。当前胶价与成本价差偏窄，且成本短期抗跌，顺丁橡胶成本面支撑充足；另外中东问题短期难以解决，宏观面上方空间仍存，次周市场面临成本支撑以及宏观摸顶预期，价格或易涨难跌。关注需求负反馈对价格的拖累。
11月顺丁橡胶价格震荡走低
11月4日以来，顺丁橡胶价格整体震荡回落后区间运行。以华北市场BR9000为例，卓创资讯（301299）监测数据显示，截至11月12日收盘，华北市场BR9000收盘价格15700元/吨，较10月30日跌1050元/吨。
11月美国中期选举结果陆续敲定，市场对于中东问题解决的预期升温，叠加12月加息预期明朗，原油价格重挫，化工（850102）板块集中走低拖累合成橡胶期货价格下行。宏观利空出清后，行业基于成本压力以及自身低库存状态，开始向上修复估值，市场价格偏强震荡。但价格高波动性令下游轮胎厂采购谨慎，整体现货成交缓慢，价格趋于平稳。周内顺丁橡胶市场价格整体走低后震荡，均价走低。
顺丁橡胶开工负荷高位但同比走低
本周国内高顺顺丁装置平均开工负荷为72.1%，较上周走高0.28个百分点。周内威特延续停车，独山子石化顺丁橡胶装置长停，齐翔腾达（002408）装置重启后恢复三线运行，烟台浩普装置重启，负荷缓慢提升；锦州石化延续低负荷运行。除长期停车装置外检修产能11万吨，周度检修损失量约1230吨。
预计次周开工波动有限。下周来看，威特化工（850102）延续停车，独山子石化高顺顺丁装置延续长停，浩普装置恢复满负荷生产，齐翔、振华装置延续降负，其他装置维持当前负荷为主。卓创资讯（301299）预计下周国内高顺顺丁装置平均开工负荷或维持在72%附近。考虑到当前胶价与成本价差偏窄，不排除成本压力下民营装置继续下调负荷的可能。
顺丁橡胶亏损严重成本支撑偏强
截止到11月12日，高顺顺丁橡胶生产企业单吨亏损1400元/吨附近，截至目前，11月单吨平均毛利在-1383元/吨，较10月单吨下滑1014元/吨，成本支撑凸现。次周原料丁二烯市场可售现货资源较前期或稍有增加，但外销厂家多数出货压力不大，短期内供应端支撑或仍存。成本压力暂时无法出现明显缓解，顺丁价格底部支撑偏强。另外亏损压力下，胶厂开工或出现下滑，加速收紧顺丁货源流动性，对顺丁价格存在偏强支撑。
预计下周顺丁橡胶市场止跌，区间波动。下周来看，丁二烯资源稍有增加，价格整体仍存支撑。当前胶价与成本价差偏窄，顺丁胶厂不排除继续降负的可能。顺丁现货源流通性偏紧，但当前下游订单跟进缓慢，轮胎生产积极性不佳，原料采购缓慢，需求偏弱压制价格顶部，宏观方面张东问题反复，但价格上方仍存压力，综合预计下周顺丁胶价格止跌，区间波动。整体易涨难跌，但上方空间受需求压制。
