新纪元期货国债周报:资金面超预期平稳 期债上行受阻

2021-06-04 18:08:21 来源: 新纪元期货 作者:葛

  中期展望(月度周期):5月制造业PMI季节性回落。供给继续高位,需求有所回落,供需缺口有所扩大。5月原材料与大宗商品继续涨价进一步挤压了企业利润,一定程度上抑制了相关企业的投资意愿,对中小企业影响尤为明显。央行一季度货币政策执行报告表示,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,稳定预期,精准实施宏观政策,完善货币供应调控机制,管好货币总闸门,保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定。市场大概率延续此前经济处于修复进程中,货币政策稳字当头的基调,流动性稳中偏松的逻辑。

  短期展望(周度周期):央行宣布上调金融机构外汇存款准备金率,有意缓解人民币的升势,考虑到近期人民币快速升值,人民币资产受到青睐,在央行调控汇率的政策下,市场信心和情绪或受一定利空影响,不过外汇存款规模不大,对流动性的冲击有限。5月下旬以来,在税期以及跨月资金扰动之下,资金面边际收敛。待短期扰动消失,资金面回归宽松。财政部下达2021年新增地方债限额42676亿元,低于预算安排额度。

  资金面基本稳定,货币政策大概率维持中性背景下,国债期货上行阻力加大。

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责任编辑:gjl

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