铁矿石下跌走何种逻辑?“靴子”落地刺激锌空情绪

2021-07-22 10:36:14 来源: 华闻期货

  化工

  PTA

  运输受限货源出货受阻,或震荡偏强

  供应端:

  PTA开工率上升1.95%至77.90%。华东一套330万吨/年PTA新装置于7月16日负荷降至5成运行,该装置近日已提升至8成运行。华中一套32.5万吨PTA装置7月2日停车检修,于7月18日重启。

  需求端:

  聚酯开工率稳定在88.5%,但总体仍处于高位;近期原料成本仍较高,整体利润空间一般,同时面料涨价导致部分订单取消,市场整体走货放缓,织造工厂开机率平稳。短期内,纺织市场或维持平淡整理。

  持仓分析:

  多空主力大幅增持,多头主力增仓数量2倍于空头主力,总体净空持仓大幅减少。

  观点和操作建议:

  PTA价格午后意外大幅拉升。国际原油价格震荡反弹,对PTA市场形成支撑。近期由于运输受限,部分货源出货受阻,市场拉涨心态浓厚,供需格局变化不大。下游聚酯维持高开工,然市场交投氛围尚可。从持仓情况来看,主力多头大幅增仓,总体净空持仓大幅减少。短期多头气氛浓厚,PTA价格或震荡偏强。支撑位5000,阻力位 5240。建议暂时观望。

  聚乙烯

  供应端:

  PE生产企业总体检修率为8.95%,下降1.23%。装置检修并未按预期增加,供应小幅增加。

  需求端:

  农膜需求淡季,棚膜储备订单跟进不足,企业低位开工或停机,地膜企业停机为主。农膜企业原料储备意向不佳,随用随拿,企业原料库存水平一般。

  持仓分析:

  多空主力同时减仓,而多头主力减仓力度大于空头,总体净空持仓增加。

  观点和操作建议:

  塑料震荡收低。石化价格涨跌互现,期货窄幅震荡,商家报盘窄幅整理,实盘成交表现一般,日内线性主流8200-8650元/吨。两油库存为67万吨,较昨日减少1.5万吨。终端刚需持续疲软,价格高价成交不畅,但上游原料及期货价格坚挺,预计PE行情或延续整理趋势。从持仓情况来看,多头主力逢高减仓,净空持仓增多。因此塑料期货价格总体震荡偏空,短期涨势趋缓后或震荡回落调整。支撑位8130,阻力位8500。建议逢高试空。

  玻璃

  需求端:

  为适应水泥玻璃行业发展新形势,针对2017年底出台的原水泥玻璃产能置换实施办法在执行过程中暴露出来的问题,工信部再次修订出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,并要求自2021年8月1日起正式实施。所有扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目,必须实施产能置换。

  供给方面:

  2020年下半年以来,阶段性供应紧张问题突出,平板玻璃价格涨幅持续超预期。依托行业实际供需情况,为保障玻璃市场稳定运行,《办法》维持平板玻璃产能置换比例不变(大气污染地区1.25:1、其余为1:1)。此外,明确熔窑能力不超过150吨/天的新建工业用平板玻璃项目可不制定产能置换方案。当前玻璃市场供给紧张是不争的事实,此次置换政策并未进一步收紧,体现了政策制定的实事求是和灵活性。

  总体来看:

  目前玻璃供需结构紧平衡,光伏需求向上有动力,玻璃行业上市公司中报预期向好,玻璃行业处于景气顶点。后期市场以偏空为主,逢高尝试空。

  操作建议:

  周三市场冲高下跌,走下跌预期,逢高做空。

  黑色

  螺纹

  供给端:

  杭州建材价格暂稳,螺沙5310中5300西城5280浙江华宏5220江苏镔鑫5220;根据统计局数据显示,2021年1-6月湖南省粗钢产量累计1434.99万吨,同比增幅14.04%;其中6月份生产粗钢产量为235.51万吨,同比增幅为9.40%。

  需求端:

  早上现货价格还是偏强,但随着期螺的下跌,市场观望的情绪较浓,成交不是很理想。

  总结:

  今日钢谷网的螺纹钢数据来看,产量确实下降了,但表观需求的降幅更大,这也符合为什么减产了价格涨不动的原因,这样就跟其他数据比较吻合了,建材需求短期疲软还没有企稳,很难期待需求恢复,那么价格也大概率难涨了,最起码库存不再增加了才能期待上涨。

  螺纹10合约顶部筑顶中,今日的数据偏悲观,也说明需求起不来,那么期螺的问题是升水的部分要打下去,不能再炒减产的逻辑了,或者说已经透支了这个逻辑,接下来的逻辑就是跟随原料走一波回调,先修复基差,然后再决定方向,大概率还是震荡为主。

  铁矿石

  供给端:

  进口铁矿港口现货午后价格下跌20-30。现青岛港601298)PB粉1440-1445,杨迪粉1180-1190;曹妃甸PB粉1445-1455,超特粉1021-1031;天津港600717)PB粉1465-1470,金布巴粉1305-1310;江阴港PB粉1485-1495,杨迪粉1175-1185。

  需求端:

  随着铁矿供应面持续改善以及限产继续发酵,贸易商心态疲弱,挺价意愿不强;国产矿市场,外矿出现回落风险,但内粉商家依旧盼涨,自唐山本地钢企涨后,市场更是纷纷高要。

  总结:

  政府对一些钢厂严查减产情况之后,铁矿石终于挺不住了,开始降价,开始走产业逻辑了,只要钢厂真的偏空的话铁矿石价格还是要下的,只是毕竟垄断了这么久,也不能过分看空,尽量以波段操作为主。

  铁矿石09合约终于下破了1200附近,那么短期下跌通道打开,如果螺纹钢的下跌成为助攻的话,不排除会去震荡下沿,整体还是震荡偏空来对待。

  农产品

  玉米

  需求端:

  下游需求疲软,生猪养殖利润亏损,下游补栏力度减弱,深加工企业亏损停工检修,高库存低需求的格局短期难以改变。供需双弱持续预计持续。短期维持震荡偏弱观点。

  供给端:

  农业农村部举行发布会,指出预计秋粮上市后,玉米供给形势将进一步改善。国家470万吨超标定向小麦即将开拍,底价1900元/吨,远低于当前市场新麦收购价格,主要用于饲料和工业,将进一步打压玉米饲用需求。

  观点:

  供需双弱持续预计持续。短期维持震荡偏弱观点。

  豆粕

  供给端:

  本周焦点在美豆产区天气,北部产区高温少雨。大格局来看,即使后期美豆生长季天气良好,21/22年度美豆供需依旧处于偏紧格局,后期不容许有任何天气问题,阶段性易涨难跌。

  需求端:

  从下游养殖利润来看,大周期是下行周期。特别是生猪,目前处于下行周期;蛋鸡和肉鸡养殖盈亏边缘。

  观点:

  短期高位震荡,目前中期支撑还未破位,操作方面建议逢低做多。

  生鲜品

  苹果

  供给端:

  纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.00-2.20元/斤,果农货80#起步一二级在1.50-1.80元/斤,80#起步统货1.00-1.20元/斤。

  需求端:

  栖霞产区库存富士走货一般,果农及存货商出货积极,买家谨慎跟进适当补货,整体交易交易氛围不甚活跃,行情维持稳弱趋势;咸阳乾县产区以当地时令水果毛桃交易为主,主流行情偏稳,走货活跃;早熟苹果纸袋秦阳脱袋上色,即将上市交易,库存富士少量余货,多通过客商自有渠道销售为主,以质论价。

  总结:

  早熟果的销售一般,没有多少亮点,旧果都是刚需,除非大幅降价,不然扩大销售份额是难度较大,现货价格一直横盘,可能这种状态会持续,所以不能过分看空,节奏才最重要。

  苹果10合约趋势上是看空没有错,但短期抗跌比较厉害,那么我们只能离场观望,最好是反弹之后再次入空,或者跌破之后追空,短期更需要关注防守,或许明日就有反弹。

  生猪

  供需端:

  今日全国各地生猪现货价格延续涨势,外三元生猪出栏均价15.95元/公斤,较昨日仍有小幅上涨。

  四川地区猪瘟疫情相对平稳,养殖户抛售小体重猪源现象有所减少,目前养殖户出货积极性不高。河南地区受洪涝影响,强降雨天气对出栏及屠宰影响较大。同时,猪肉仍处于季节性需求淡季,全国气温升高终端消费相对稳定,无上涨迹象。短期内价格上涨受限,屠宰企业压价意愿明显,主要由养殖户抗价情绪支撑。

  总结:

  随着冻猪肉收储的推进,短期内能够提振市场信心。虽然不能推动价格快速上涨,但对生猪价格形成‘托底’,缓解集中出栏现象,维护猪肉市场平稳运行。

  今日主力合约LH2109小幅下跌,基差仍然维持在-3000元/吨左右。整体来看,近期生猪2109合约呈现18000―19000元/吨横盘振荡的态势。

  有色金属

  

  供给端:

  周三伦敦锌库存减少250吨至247625吨,刷新今年1月底以来新低,但仍明显高于去年的最低点,注销仓单占比下滑至9.61%;国内方面,海关数据显示,中国6月精炼锌进口量为37485.78吨,环比降42%,同比降35%,目前进口锌处于亏损状态。另外河南爆发洪水灾害,对当时锌锭生产暂无影响,但对原料运输及锌锭发运有明显限制。

  需求端:

  国外现货锌对伦敦三个月期锌合约贴水扩大至19.25美元/吨。国内市场,上海地区0#锌锭报22490元/吨,较周二下跌200元/吨,整体看市场出货为主,部分持货商担忧抛储消息落地,调价甩货,在抛储货持续到货情况下,下游企业接货意愿较差,市场成交清淡。

  持仓:

  7月21日沪锌主力2108合约成交161467手,持仓量减少18007手至77200手。其中前20主力多头减仓11050手,空头减仓9220手,多头减仓幅度略大。

  总结:

  国外市场,新冠疫情病例激增引发市场避险情绪,美元指数走高,对金属价格形成打压,伦锌周二欧洲交易时段及周三日内走势均偏弱,远离震荡区间上限,关注下方2900美元/吨一线支撑;国内市场,沪期锌主力2108合约夜盘低开上探,周三日盘一路下行,收跌1.66%,逼近2.2万元/吨关口,外盘带动效应明显,另外盘后国内第二批抛储锌投放量落地5万吨,将刺激空头情绪,预计周四沪期锌继续偏弱运行。建议少量试空,下方支撑位22000元及21770元/吨。

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责任编辑:csj

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