7月以来，资金持续流入黄金（518800）相关产品。据统计，近一个月，永赢中证沪深港黄金（518800）产业股票ETF、华安黄金（518800）易ETF份额增长均超过2亿份。多家机构认为，美国通胀持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件逐渐成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黄金（518800）仍然具备突出的配置价值。

随着美联储降息预期升温，资金持续流入黄金（518800）相关产品。数据显示，截至8月1日，永赢中证沪深港黄金（518800）产业股票ETF和华安黄金（518800）易ETF份额分别增长3亿份、2.44亿份。按照区间成交均价计算，两者分别获得3.74亿元、13.2亿元资金净流入。与此同时，多只黄金（518800）主题基金净值也水涨船高。其中，易方达黄金（518800）主题C（美元）7月以来净值上涨8.58%，汇添富黄金（518800）及贵金属（850300）A、嘉实黄金（518800）、诺安全球黄金（518800）的净值也分别上涨5.67%、4.34%和4.22%。

站在当前时点，多家机构认为，尽管金价此前一度出现回调，但随着美联储9月降息概率大幅提升，黄金（518800）仍然具备突出的配置价值。

中金公司（HK3908）在近日发布的一份研报中表示，近期黄金（518800）震荡加大更多反映了资金因素，多资产账户对美国科技龙头股的仓位较重，7月下旬以来部分科技龙头股盈利不及预期，股价出现回调，导致资产组合波动增大。一些资金被迫降低杠杆，减少风险敞口，导致风险外溢，引发股债铜金油等大类资产全线回调。因此，黄金（518800）近期调整可能只是被“错杀”，配置价值仍然突出。

中金公司（HK3908）的研报认为，从中长期维度来看，黄金（518800）的上涨行情可能尚未结束。首先，美国经济在高利率下存在降温风险。中金预测模型显示美国通胀仍在下行通道之中，而黄金（518800）没有真正与美债收益率脱钩，经济走弱和美联储降息有望带动收益率下行，或为黄金（518800）表现提供新的支持。

在华安基金看来，近期美国经济衰退信号加强，PMI景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，这些强化了市场对于下半年降息的预期。从长周期（883436）来看，全球央行去美元化进程加速，黄金（518800）持仓仍在替代美元储备。此外，地缘冲突仍有不确定性，黄金（518800）配置价值凸显。永赢基金中证沪深港黄金（518800）产业股票ETF基金经理刘庭宇表示：首先，从基本面看，通胀的持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件已逐渐成熟，复盘过去历次降息，美联储降息前后黄金（518800）的相对收益和绝对收益都非常可观，后续若美联储降息有望开启黄金（518800）新一轮主升浪。

“其次，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF（518800）持仓量和最活跃的黄金（518800）期货的非商业净多头持仓都距离历史高位较远，黄金（518800）或难言见顶；全球央行购金趋势有望持续，将对黄金（518800）形成长期支撑。最后，从地缘层面来看，国际地缘政治博弈日趋激烈，美国大选不确定性增加或带来避险情绪阶段性升温均利好金价。”刘庭宇称。