【品种策略】锌：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观情绪偏弱和锌矿供应紧张，导致锌价在供需双弱的情况下区间偏弱震荡，进口窗口打开使国内库存增加，下游需求刺激有限。
南华期货（603093）	震荡	锌市场基本面向下驱动增强，库存增加且去库迟缓，宏观政策激励减弱，矿紧锭松矛盾未显著变化，出口退税政策调整可能加大短期冲击，锌价呈现弱震荡趋势。
银河期货	震荡	锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺但需求减弱，国内政策对消费（883434）的传导需时间；出口退税政策调整引发市场担忧，导致多头资金离场避险，锌价有下行压力但也有一定支撑。
永安研究	震荡	锌供应矛盾仍存，国内TC边际改善但仍处低位，海外矿流入有限，需求端进入淡季，美元指数走强，库存因交仓行为累库，宏观面特朗普胜出影响，长期震荡偏空。
正信期货	震荡	美元走强导致有色板块承压，锌价高位回调。需求端海外制造业数据回落，国内经济数据回升需关注持续性。供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行影响冶炼利润，短期锌价预计回调后企稳。
申银万国	偏空	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；尽管汽车产销、基建和家电表现良好，但地产行业刺激政策尚未显著提振锌需求。