根据SMM调研数据，上周精铜制杆企业开工率下滑，需求环比略减弱。价格层面，海外贸易谈判较为反复，近期贵金属（850300）避险属性提升，并对铜价产生了一定支撑。产业上看铜原料供应维持紧张格局，短期海外铜矿供应扰动和国内再生原料供应收紧加剧了市场的紧张情绪，叠加美铜相对走强，可能带动铜价短线上冲，同时期货近月持仓维持高位可能推动月间价差进一步走扩。中期来看，贸易局势反复背景下需留意经济走弱风险及其对市场的冲击。本周沪铜主力运行区间参考：77200-79500元/吨；伦铜3m（MMM）运行区间参考：9450-9750美元/吨。(五矿期货)