上周COMEX贵金属（850300）整体震荡微跌。上周六早晨，白宫宣布自本周起，美国钢铁（X）和铝进口关税从25%提升至50%，这促使欧盟委员会警告称欧洲准备报复，进一步加剧关税担忧。此外，叠加俄乌冲突有所升级，周一金价强势上涨。截至6月2日收盘，COMEX黄金期货涨2.74%报3406.40美元/盎司，创5月9日以来新高；截至5月30日亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)单日涨0.93%，周度下跌1.12%，周五单日获资金净申购1110万元，黄金股ETF(159562)单日跌0.39%，周度下跌2.37%。

5月金价呈宽幅震荡运行状态，整月来看波动幅度仍然不小，但由于基本面利多利空转换频繁，使得整月来看涨跌幅较为有限。分阶段来看，5月初，因特朗普对国外制作的电影征税，风险担忧推动金价上涨，5月中旬又由于英美贸易协议的初步达成一致以及中美经贸高层会谈决定大幅降低关税，金价出现回落，5月下旬地缘政治风险与特朗普减税法案支撑金价避险需求，黄金再度震荡回升。

中信建投（601066）期货分析指出，5月贵金属（850300）市场主线及多空切换频繁，当前美对外贸易问题仍牵动市场，地缘政治风险依然较高，美国经济强现实与弱预期并存，美联储亦持续谨慎，使得黄金走势捉摸不定，呈现宽幅震荡的运行态势。