7月8日10点13分，多晶硅上涨2.02%，多晶硅2509购40000期权大涨12.19%，价格从320.0涨至最新价359。

关联期权合约如下图所示：

标的品种：多晶硅（主力最新价36600.0，涨幅2.02%）

异动原因解析：“反内卷”举措有望落地，去产能预期增强 + 厂商联合提价

1. “反内卷”举措有望落地，去产能预期增强；伴随着中央财经委员会第六次会议直指“内卷式”竞争治理，强调“推动落后产能有序退出”，新一轮的行业“反内卷”、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁（850106）、水泥（884060）行业已迅速开展减产工作。多个行业近期密集实施“反内卷”举措的背后，是社会各界对于愈演愈烈的“内卷式”竞争的广泛关注，以及政策层面整治“内卷式”竞争的持续加码。

2. 厂商联合提价，头部多晶硅企业主动协商上调报价以缓解成本压力及亏损局面，SMM证实7月初企业对致密/复投料报价统一上调，7月7日报价进一步调涨至37元/千克（约合3.7万元/吨），试图引导市场止跌，此举在终端需求未改善背景下反映行业自救意图。

期权实战案例

如何轻松对冲多晶硅暴涨风险？

小华是一家太阳能企业采购经理，公司需采购500吨多晶硅原料，当前现货价40,000元/吨。他担心价格大涨推高成本，便买入100张“多晶硅2509购40000”看涨期权进行对冲。每张期权合约乘数5吨，权利金初始价320元/张。

总权利金=数量×价格×合约乘数？ 错误纠正：权利金=数量（张）×价格（元/张），其中价格是每张期权权利金报价。因此，总权利金=100×320=32,000元。

结果1（涨了）：多晶硅现货价格上涨2.02%至40,808元/吨，期权价格大涨至359元/张。小华卖出期权获利100×(359-320)=3,900元，收益率12.19%，轻松覆盖原料涨价风险。

结果2（跌了）：若价格下跌，他放弃行权，仅损失32,000元权利金，但能以更低市场价采购。

总结：买入看涨期权像“成本上涨保险”，无论多晶硅价格如何波动，都能有效保护采购预算，保留增值空间。

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