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传统淡季，钢价却“逆流而上”。近期，钢材价格、钢铁（850106）板块表现惹眼，“反内卷”政策预期、成本支撑等因素点燃了此轮钢市热情。

螺纹钢主力合约7月25日下午收盘价报3356元/吨，盘中价格创4个多月以来新高，较6月3日年度最低价（2912元/吨）累计上涨15.2%。热卷主力合约同期收于3507元/吨，盘中价格创5个月以来新高，较年内低点上涨16%，延续强势上行趋势。现货方面，上海钢联（300226）数据显示，7月25日国内18mm螺纹钢、4.75mm热轧板卷、1mm冷轧板卷价格分别为3444元/吨、3518元/吨、3970元/吨，相较于年内低点已上涨了8.7%、9.3%、7.7%。

2025年以来螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格走势，数据来源：上海钢联

A股市场上，7月25日，西宁特钢（600117）涨停，三钢闽光（002110）、华菱钢铁（000932）、盘中最大涨幅为4.09%、4.17%。受访人士认为，钢铁（850106）下游需求乏力，市场聚焦后续行业供给优化与出清。

政策限产加之成本上涨

钢价淡季逆势走高

三钢闽光（002110）董事会秘书胡红林告诉记者，近日钢价上涨、钢铁（850106）板块走强是多重因素共同作用的结果。宏观面上，上半年各项经济数据公布后，企业和居民的信心得到提振；“反内卷”政策带来供给曲线左移、商品价格上涨的预期。

近期召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场（885988）建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。随后，多个行业协会发布自律公约，号召“反内卷”。

工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁（850106）、有色金属（850103）、石化、建材（850107）等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。

河北钢贸商容岩珲对记者表示，“反内卷”政策政策预期下，市场对后市钢铁（850106）行业淘汰落后产能、行业向绿发展、碳约束增强等存在期待，乐观情绪利好钢铁（850106）板块表现。众钢网分析师胡延国认为，在政策驱动下，治理产能过剩逻辑的强势回归对下半年国内钢材价格走势影响深远。

在西本资讯研究中心主任孙辉看来，政策预期与行业反馈不断给予市场信心。市场聚焦供应端控产减量，近期唐山地区环保限产，烧结机限产30%；山西（600936）钢企接到粗钢限产口头通知，全年减产目标600万吨；西北钢企达成共识自律控产；国家能源（850101）局拟于近期在重点产煤省（区）组织开展煤矿生产情况核查工作，对违规超产的煤矿，通知称将采取纠正、责令停产整改等措施。

除政策预期外，胡红林认为，近期钢价上涨原因还包含：大宗商品一段时间以来跌幅过大，有反弹需求；雅鲁藏布江下游水电工程对顺周期（883436）行业形成助推作用。

钢铁（850106）贸易行业人士李女士认为，预计雅下水电项目开工将带来120万至200万吨的钢材需求增量。同时，部分地区基建项目稳步推进及房地产（881153）市场边际改善的预期，将使市场对螺纹钢需求的前景有所改观。

此外，原料价格上涨也为钢价带来较强支撑。上海钢联（300226）智数产品研发部分析师甘遐勇表示，煤炭（850105）价格的持续反弹导致钢厂生产成本上升，推升钢价。

钢材需求表现乏力

警惕后续回调风险

“7月中旬以来，钢材市场做多情绪强烈，钢材价格迅速拉高。不过，也要注意钢材价格回调的风险。”胡延国说。

那么，在2025年下半年，预计钢材需求、价格将走势如何？

胡红林表示，钢铁（850106）行业与宏观经济紧密相关，经济形势持续向好、粗钢产量得到有效控制、供需关系有所改善是下半年钢价继续上涨的前提。

需求端，甘遐勇表示，目前地产与基建的投资开工量与规模都无法与前期相比，相应的钢材消费（883434）也很难重回2020年至2021年的高度。同时，制造业用钢需求已处于相对饱和状态，国内增量有限，若后期出口下滑，该领域需求将再度承压。

“欧盟碳关税政策即将实施，或对我国钢材出口造成压制。预计今年重点出口品种涂镀板7月出口量将环比下滑5%—10%，可能影响国内价格上涨的持续性。”胡延国说。

不过，孙辉也表示，下半年国内钢价存在阶段性上涨机会。9、10月是传统的钢材旺季，有“金九银十”的美誉。若房地产（881153）和基建项目加快施工进度，对钢材的采购需求也会相应增加，市场信心或走强。另外，积极政策预期下，钢铁（850106）企业或进一步控产增效，现货报价也有上涨潜力。

甘遐勇也提醒，钢价反弹后钢厂利润恢复，其生产积极性或提升，可能导致上游铁矿石企业提高售价，原材料价格涨幅大于钢材，进而出现“价格上涨、利润收缩”的现象，不利于钢铁（850106）行业的稳步增长。