9.15华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨附近，环比上期增加0.6万吨。主要港口进口到货预期来看，下周到货预计在11万吨附近。截至9月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.93%（环比上期+0.02%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.38%（环比上期+2.69%）。裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，神华榆林40w检修、新疆天业（600075）60w近期重启，煤化工（884281）开工回升。海外市场来看，沙特45万吨/年装置运行中，新加坡90w装置停车，伊朗方面，FARSA 40w近期重启。近期中东、新加坡装置开工回升，近期到港恢复。

需求来看，截至9.18国内大陆地区聚酯负荷在91%附近。终端开工情况来看，截止9.18江浙终端开工变化不大，江浙加弹综合开工率78%（+0%），江浙织机综合开工率至66%（+0%），江浙印染（884130）综合开工率维持72%（+0%）。织造厂因前期库存充足且前期“抢出口”可能已透支部分需求，旺季不及预期。

综合来看，乙二醇新增产能投放及整体开工高位，供应压力较大，外盘装置开工恢复进口到港增加。下游原料低价下聚酯工厂有备货、点价行为，终端需求弱改善。聚酯工厂隐性库存偏高，乙二醇9-10月供应回归产量高位，期价震荡偏弱，2601合约运行区间4200-4450。

原油方面，地缘冲突带来的短期利好弱化及美联储降息落地符合预期，但美国方面表示保留对俄制裁选项，短期油价高波动。本周PX市场商谈和成交量增加但旺季成色不足，PX供应端压力相对明显，市场现货流通量增加以及卖方出货积极。本周装置变化不大，至9.18 PTA负荷在76.8%，本周聚酯装置变动不多，综合来看聚酯负荷有所提升。截至9.18，国内大陆地区聚酯负荷在91%附近。受地缘影响油价波动剧烈，聚酯原料端走势整体小涨后回落。本周PTA加工差有所修复回升至150。9-10月为传统纺织旺季，近期聚酯开工低位回升，织造厂因前期库存充足且前期“抢出口”可能已透支部分需求，生产和补库意愿并不强烈，旺季不及预期。

后市来看，成本端来看，原油在供应过剩预期下难以提振聚酯，PX方面近期供应偏高，跟随宏观及成本波动。新产能虹港石化、三房巷（600370）投放，现货流通性宽松，贸易商持货意愿不高。近期PTA低加工费下装置负荷开工不高，虽面临旺季预期，但成本走弱及后期PTA供应偏宽松格局下，聚酯类上涨动能不足，短期弱势探底短期PTA跟随成本端震荡，PTA2601合约运行区间4600-5000。

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