(1)库存：11月25日，SHFE仓单库存40965吨，减2851吨；LME仓单库存156575吨，增825吨。

(2)精废价差：11月25日，My steel精废价差2498，扩张158。目前价差在合理价差1566之上。

综述：近期美联储多位核心官员密集释放鸽派信号，持续强化市场降息预期，但美国政府停摆引发的经济数据发布延迟，使得市场难以精准锚定经济真实状况，进而放大了短期波动风险。产业面，紧原料叙事依旧存在，铜矿TC依旧低位运行，11月将开启新一轮长单谈判，关注相关谈判进展，以及原料紧张向冶炼端的传递，据市场消息，智利铜业公司向中国提供铜，溢价或至少为335美金，较2025年89美金将大幅提升。预计铜价下跌风险可控，震荡蓄势等待更多利多驱动，沪铜主力波动参考8.5-8.8万。

好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>