继周一全线一字板后，周二碳酸锂期货跳空高开、减仓上行，11:00左右全合约触及涨停，随后临近午间休市开板，高位震荡至尾盘，仍录得大阳线。05开盘报168000，最高174060，最低161540，暴涨7.44%收于166980元/吨。

当前氛围易涨难跌，线性看回调或与实际走势相悖，但结合我们调研和鑫椤锂电数据测算，以当前LFP电芯平均价格水平来看，终端对于碳酸锂价格的承受水平约在12.2-13.3万元左右，盘面强升水背景下，这样的价格理论上不具备持续性。其实当碳酸锂的涨跌围绕“储能（885921）宏大叙事”和“奉新复产时间”这两个单一因子来展开，空头资金便已败了。当前暴涨核心原因早已不再是单纯的“需求爆发”预期：政策催化下，4月起锂电出口退税下调&27年取消，引发抢出口/抢装，短期需求也因而出现脉冲式放大；更主要的则是低库存、政策预期叠加资金入场下的情绪与资金推动将价格推至极高位置。

很多资金不信任SMM，上周富宝锂电那边统计周度库存去库也是降低的，差不多在1000吨左右，说明去库力度确实是逐步变小。对于春节前碳酸锂价格额度高点，我们前期对于14-15万已是顶部的论调被证伪，当前价格已与基本面较为背离，牛市多急跌，谨慎追高。接下来二个关注点：锂盐厂是否检修，若不检修，我们认为总归有一波向下，而非一路向北，而是跌到一定价格区间会有承接。若节后锂盐厂也宣布检修，那么锂价基本就横盘震荡，维持区间内波动，但是我们认为当前价位，锂盐厂没有检修的理由。总体预判：1、2月应有低点，然后看三月份排产数据来决定价格走势，超预期就继续上涨，后面持续性就是观察下半年的承接力度。碳酸锂博弈过程很复杂，供给侧还能做出结构性测算，需求端完全靠猜。对后市锂价并非看空，而是阶段性看回调。近期碳酸锂受到基本面影响较小，以资金博弈为主，后续主要关注下游补库是否结束及电芯厂订单情况。预计短期内碳酸锂价格维持高位震荡，进场可等高位阴线出现，这里中期阶段性调整概率是有的，看市场如何去演绎。(海通期货)