2026年4月1日，我国将取消光伏玻璃等部分产品的增值税出口退税。盐化工（850102）市场关注点在于，由此产生的“抢出口”效应能否实质改变纯碱（884022）供需格局。整体来看，短期政策有望促进纯碱（884022）缓跌或止跌，对玻璃影响相对有限，纯碱（884022）阶段性强于玻璃，但难以扭转两者中长期基本面偏弱态势。

一、浮法玻璃影响有限，光伏玻璃或再现“抢出口”

此次出口退税调整并非突然落地，而是呈现明确的渐进式特征。2026年1月9日，财政部及国家税务总局联合发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，除明确提出自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税外，还提出自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费（883434）税的产品，出口消费（883434）税政策不作调整，继续适用消费（883434）税退（免）税政策。

清单中“玻璃”一词高频出现，但对浮法玻璃而言，涉及日用玻璃、钢化玻璃等加工玻璃，对浮法玻璃整体供需影响有限。全球光伏市场需求增长虽整体平缓，但新兴市场表现出较快增长势头。通常一季度尤其是春节假期前后是国内外光伏装机淡季，但在退税取消的政策刺激下，一季度光伏组件有望再现“抢出口”行情，呈现“淡季不淡”的局面。光伏玻璃作为组件成本中占比超一成的主要材料，既会随组件间接出口需求提升，其直接出口数量也有望回升。据钢联数据，2025年1-11月光伏玻璃累计出口量达415.25万吨，同比上涨26.16%，显示出口市场的潜力。

二、短期提振纯碱市场心态

回归到纯碱（884022）需求方面，光伏玻璃生产吨耗纯碱（884022）约0.2吨，是纯碱（884022）的重要下游之一。目前光伏玻璃行业产能利用率偏低，表现出产能过剩的特征，对于光伏玻璃新增投产装置的提振有限，但现有装置产能利用率有提升预期。据钢联数据显示，截至2026年1月14日，光伏玻璃产能利用率跌至66.31%的低位，较2024年同期减少26.57个百分点，较2025年同期减少0.88个百分点。同时，尽管光伏玻璃企业库存维持在30天-40天的高位，且距离政策生效仍有超过70天缓冲期，预计光伏玻璃产量及销量将获得阶段性提振，进而对纯碱（884022）形成短期利好，改善市场心态。

三、中长期纯碱表现仍承压

除光伏玻璃外，浮法玻璃及出口对纯碱（884022）需求同样值得关注，整体来看，短期的需求刺激难以掩盖纯碱（884022）行业的基本面压力，实际需求增量仍显有限。

浮法玻璃需求的持续低迷进一步拖累纯碱（884022）市场。作为纯碱（884022）需求的重要下游，浮法玻璃需求步入淡季，且受房地产（881153）市场复苏乏力影响，长期需求难有明显起色，这一因素将持续压制纯碱（884022）的需求增量，使得光伏玻璃带来的短期利好难以形成趋势性支撑。纯碱（884022）出口增长，减缓累库速度。隆众数据显示，2025年1-11月，中国纯碱（884022）累计出口量达196.12万吨，同比大幅上涨88.82%；同期累计进口量仅为2.17万吨，同比暴跌97.76%。当前纯碱（884022）库存持续处于高位，截至2026年1月12日，国内纯碱（884022）厂家总库存为156.47万吨，较前一周仅下降0.8万吨，降幅0.51%，其中轻质纯碱（884022）库存84.40万吨，环比增加0.75万吨，重质纯碱（884022）库存72.07万吨，环比下降1.55万吨，整体去库节奏缓慢。同时纯碱（884022）产销率大幅下滑，上周企业出货率仅为78.18%，环比下降26.15个百分点，反映出终端需求的疲软。

与此同时，供应端压力上行，进一步加剧行业供需矛盾。随着内蒙古博源银根产量持续提升，河南金山设备恢复，纯碱（884022）供应存在增量预期。据钢联数据，截至2026年1月8日，纯碱（884022）综合产能利用率为84.39%，较此前一周上升4.43个百分点。其中氨碱法产能利用率为90.41%，环比上升11.20个百分点；联产法产能利用率为74.11%，环比上升1.33个百分点。15家百万吨及以上规模企业整体产能利用率为88.15%，环比上升2.24个百分点。在此背景下，即便纯碱（884022）需求迎来阶段性提振，也仅能缓和供需矛盾，难以逆转行业中长期供需基本面承压的态势。

总结

整体来看，光伏玻璃出口退税取消政策带来的“抢出口”效应，短期将为纯碱（884022）市场注入阶段性活力，但难以逆转行业“供强需弱”的基本面格局。未来纯碱（884022）市场走势仍需关注纯碱（884022）装置变动，宏观及成本端意外扰动。

写作日期：2026年1月15日

张淼

分析师