首创期货：市场疯狂增仓，铜不计代价上涨

昨日铝价大涨，铜仍处于调整状态。随着调整完毕，今日沪铜10点半后多头开始疯狂增仓，铜价开始暴涨，涨幅超6%，铜价直逼11万，截止午间收盘铜合约持仓量暴增46760手，至70.1万手，较2025年9月底持仓量大增50%，铜价涨势已明显脱离基本面。除了美元弱势对铜价有支撑，当前市场消息略有偏空，包括美国政府选择优先推进关键矿物的供应谈判、而非直接实施贸易惩罚措施，此举使得美国对铜加征关税的可能性大幅下降，同时LME和国内铜库存呈现明显累库，同时传统需求疲软，受消费电子（881124）、五金制品等行业下游需求缩减影响，加工企业的订单量下降了10%至30%。铜价持续高涨，更多的受大宏观周期（883436）以及市场情绪影响，随着铜价逼近11万，短期上方风险或也明显增加，继续追多需谨慎。（首创期货）