伊以冲突再起 一图深挖原油产业链背后赚钱机会>>>

截止收盘，大宗商品上涨为主，能化板块多个品种集体涨停，原油、燃油17%涨停，低硫燃油15%涨停，甲醇涨超11%，苯乙烯、沥青9%涨停，欧线集运20%涨停；跌幅方面，沪锡、钯跌超2%。

欧线集运暴涨20%！航道危机引爆行情

今日收盘，欧线集运主连合约20.0%显著涨停。消息面上，地缘政治冲突持续升级，导致关键航道通行受阻，直接削减了有效运力供给并大幅提升了运营成本。霍尔木兹海峡作为全球原油运输的“阀门”，其通行规则的变化对全球航运格局产生了颠覆性影响。根据市场信息，近期该海峡实施了分级通行措施，大量欧美标准的高吨位船舶被限制通行，导致全球约30%的原油流量和20%的LNG运输面临运力短缺。这一突发性事件迫使大量船舶停航或选择绕行更远的航线，例如，原本依赖红海航线的班轮公司纷纷取消重返计划并暂停新订舱。航道受阻的直接后果是海运距离被显著拉长，船舶周转效率下降，相当于在需求不变的情况下，市场有效运力供给急剧收缩。同时，航行风险的增加也推高了船舶保险费用，这些额外成本最终都会传导至即期运价。数据显示，受此影响，红海航线运价指数曾在一周内暴涨104.2%，宁波出口集装箱运价指数(NCFI)也上涨了16.1%。期货市场作为远期运价的定价中心，迅速对此极端供需变化做出反应，欧线集运主连合约价格应声大涨。

中信期货分析指出，地缘冲突导致的航道绕行是当前影响运价的核心矛盾。船舶绕行好望角使欧线航程平均增加约10-15天，显著消耗了全球有效运力。只要绕行状态持续，运力供给紧张的局面就难以根本缓解，对即期运价和远期价格构成强力支撑。操作上，建议密切关注相关地缘局势的进展，任何缓和信号都可能成为价格回调的触发点。

南华期货（603093）则认为，除了地缘因素，需求端的韧性被市场低估。欧洲经济呈现触底迹象，补库需求逐步释放，叠加中国出口展现出一定韧性，欧线货量基础稳固。在“供给收缩”与“需求不弱”的共振下，预计运价中枢将上移，期货价格高位运行有基本面支撑，但需警惕前期涨幅过大后的技术性回调风险。

广州期货则提醒关注行业内部变化。班轮公司基于当前高运价和未来不确定性，普遍采取取消航次、控制运力投放的策略以维持运价，这从供给侧强化了价格的刚性。然而，随着新造船订单在未来两年陆续交付，长期运力过剩的阴影依然存在，这可能限制远期合约的上涨空间，使得市场呈现近强远弱的格局。

产油国大幅减产，甲醇主力合约盘中一度14%涨停

今日收盘，甲醇主力合约涨超11%，报价逼近3000元整数关口。消息面上，近期，受中东地缘冲突引发的进口供应担忧主导，甲醇期货与现货市场联袂走强。目前，市场整体上行趋势未发生根本改变，核心博弈围绕供应预期、需求兑现与库存去化三大主线展开。供应方面，国内甲醇生产相对稳定，春季检修力度大概率不及预期，甚至可能出现推迟。进口端是本轮行情的核心驱动。地缘冲突持续发酵，打断了伊朗装置的复产进程，霍尔木兹海峡航运中断风险升温，进一步引发市场对甲醇进口供应的担忧。需求端呈现分化格局。一方面，传统下游节后复工复产节奏加快，对甲醇的需求形成稳步支撑。甲醛行业产能利用率从14.70%大幅攀升至28.72%，二甲醚、MTBE等行业开工率亦不同程度提升。随着人造板、制冷剂等行业需求的持续回暖，传统下游对甲醇的消耗量仍有进一步提升的空间。另一方面，沿海烯烃装置暂无重启计划，甲醇价格快速上涨带来的成本压力令MTO行业面临负反馈风险。对交易者而言，需持续关注地缘局势演变、货源到港与库存去化节奏、下游烯烃装置负荷变动等因素，警惕情绪溢价快速回吐与需求端负反馈带来的价格波动风险。

【今日关注】

1. 马来西亚3月1-5日SPPOMA马棕油产量预估；

2. 中国2月M2货币供应年率；

3. 中国至3月6日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存；

4. 中国至3月9日进口大豆（885810）港口库存；

5. 美国至3月5日大豆（885810）、玉米（885811）、小麦出口检验量；

6. 美国2月纽约联储1年通胀预期；

　　7. 国内成品油将开启新一轮调价窗口