中信期货：白银弹性更强，短线受益于贵金属修复与风险偏好改善共振

在美元回落、贵金属（881169）整体回暖以及权益市场反弹的背景下，白银表现强于黄金，反映其兼具贵金属（881169）属性与风险资产属性的双重特征。与黄金相比，白银对市场情绪和流动性环境更为敏感，因此在谈判预期改善、通胀担忧暂缓的阶段更容易获得向上弹性。当前白银跟随黄金走强，但其背后并非独立基本面主导，而是贵金属（881169）板块整体修复、美元走弱及市场风险偏好边际改善共同推动。若后续市场继续交易“油价回落—通胀压力缓和—利率约束减轻”的链条，白银相对黄金仍可能维持偏强表现。短期白银仍有望维持高弹性修复，但其波动通常高于黄金，若地缘局势反复、油价重新上冲或市场重新交易更长时间维持高利率，白银的回撤幅度也可能更大。(中信期货)