2026年6月13日能化-甲醇
地缘仍是最大变量，进口能否恢复是关键
1、美伊谈判反复，海峡仍未通行，但特朗普再次taco，美伊谈判“达成”预期上升，原油大跌。甲醇中东占全球17%产能，伊朗占比最大，伊朗目前有一半装置重启但维持低负荷，预计6月进口有小幅回升，但总体仍在低位，关注后续中东装置重启及出口情况。
2、需求仍弱。MTO利润尚可，但沿海MTO因缺原料开工大幅下降，盛虹、富德已停车；关注诚志情况，理论上诚志若停车甲醇将由去库转紧平衡；传统需求同比差，但近期开始趋稳。
3、甲醇化工（850102）、燃烧比价大幅下降。
结论：地缘仍是化工（850102）主线逻辑；特别对甲醇来说，中东装置占比大，进口与MTO开工，是核心影响，目前因需求下降去库有放缓预期，但进口不回升，缺口仍在。在目前库存已进入低位情况下，支撑较强，但考虑当前需求情况，也不过分看多，关注3100以上压力情况；若美伊谈判达成海峡通行正常，甲醇确实会由多转空。
田大伟
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