【导语】2026年上半年，国内成品油价格呈现先涨后跌走势，均价水平同比上涨。中东地缘局势影响，国际油价走高，成本端推动成品油价格快速上行，但国内供需格局承压，拖累汽柴油价格高位回落。展望下半年，国际原油重心有望下移，且供需双弱趋势难改拖累下，国内成品油价格或呈现震荡下行趋势。
成本驱动成品油价格冲高，需求偏弱拖累行情回落
2026年上半年，中国成品油价格整体表现为先底部快速上涨、后冲高回落走势，均值水平同比上涨。影响价格走势的核心驱动，主要分为原油成本、市场供需两大维度。2月底中东地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡通行风险攀升，带动国际原油强势冲高并维持宽幅波动，成本端强力向上传导，拉动国内汽柴油价格强势上涨。但需求端跟进欠佳，一方面新能源（850101）渗透率提升挤压传统燃油消费（883434）空间，另一方面成品油出口量减少，国内汽柴油供需失衡问题突出。整体而言，原油成本上涨为汽柴油价格提供较强底部支撑，不过需求疲软难以支撑高价，汽柴油价格冲高后理性回落。
据卓创资讯（301299）数据显示，截至6月29日收盘，2026年上半年国内92#汽油批发均价8121元/吨，同比上涨8元/吨，涨幅0.10%，0#柴油批发均价7002元/吨，同比上涨102元/吨，涨幅1.48%。
成本端刚性上涨，为汽、柴油价格提供较强支撑。2026年上半年，因中东地缘紧张局势升级，霍尔木兹海峡通航受限，引发对部分供应中断的担忧，国际原油成本上涨。截至外盘6月29日，上半年WTI期货均价82.87美元/桶，同比上涨22.73%；布伦特期货均价87.72美元/桶，同比上涨23.88%。
2026年上半年，国内成品油产量同比均有下滑。据卓创资讯（301299）数据预计，2026年1-6月中国汽油产量预估值为7246.7万吨，同比减少4.58%；柴油产量预估值为9416.65万吨，同比减少1.14%；煤油产量预估值为2725.39万吨，同比减少7.58%。分产品来看，柴油为基础的民生保障商品，因此在国内原油加工量整体下降的情况下，炼厂柴油收率涨幅明显，由去年同期的26.33%升至27.04%(预估值)。受原油加工量下调且新能源汽车（885431）销量延续快速增长态势影响，对国内汽油需求替代作用愈发明显，因此汽油收率同比预计降低0.08个百分点，导致产量下滑。煤油方面，在原油加工量同比减少，部分炼厂减煤增柴进行保供的情况下，煤油产量上半年同比降幅明显。
2026年上半年，国内汽、柴油消费（883434）量保持下滑，煤油延续增长趋势。2026年1-6月中国汽油消费（883434）量预估值为6566.3万吨，同比将减少11.12%；柴油消费（883434）量预估值在8538.87万吨，同比将下降6.3%。煤油消费（883434）量预估值在2123.05万吨，同比或增加9.26%。双碳目标下，中国能源（850101）结构清洁化调整步伐持续加快，成品油需求整体呈现下降趋势。汽油方面，新能源汽车（885431）市场渗透率快速提升，挤压汽油需求空间。柴油方面，国内户外工程、基建项目等对柴油需求偏弱，物流运输整体流量未达预期，传统柴油刚需缺乏增量支撑；另一方面LNG重卡、新能源（850101）商用车对传统柴油运力的替代持续加深，进一步压缩了柴油消费（883434）市场。
市场仍将延续供需双弱成品油价格或震荡下行
展望2026年下半年，国际原油重心有望下移，且供需双弱趋势难改拖累下，国内成品油价格或呈现震荡下行趋势。下半年山东独立炼厂、主营炼厂整体开工负荷或将维持偏低水平，成品油产量延续回落态势，不过四季度东北有新增产能计划投产落地，或将对冲部分前期减产影响。卓创资讯（301299）预计，2026年下半年中国汽油产量预估值为6867万吨，同比减少9.98%；柴油产量预估值为9159万吨，同比减少11.57%；煤油产量预估值为2996万吨，同比减少1.74%。
汽柴油需求延续降量趋势，市场呈现供需双弱格局。需求端压制力度持续凸显，新能源（850101）渗透率持续攀升，持续分流汽油需求；基建工矿等行业开工难有显著提升，柴油需求进一步回落。2026年下半年汽油消费（883434）预估值6240万吨，相比去年同期下降幅度在13.51%；柴油消费（883434）预估值8650万吨，相比去年同期下降幅度在7.69%。
在国际原油成本重心震荡回落，成品油供需双弱多重因素影响下，业者操作或趋于谨慎，因此预计2026年下半年汽柴油批发价格重心下移为主。预计全国及山东独立炼厂汽油均价预估值分别在7600-8000元/吨、7500-7900元/吨之间波动，全国及山东独立炼厂柴油均价预估值分别在6400-6950元/吨、6300-6850元/吨之间波动。下半年汽柴油价格高点大概率出现在8月上旬，汽油价格低点或在11月下旬浮现，柴油低点则预计出现在12月下旬。
