2026年6月最后一周至7月初，涤纶长丝市场延续了此前的偏弱格局，但下跌动能已明显放缓。美伊多哈和谈取得阶段性进展，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，国际原油价格震荡回落至2月底冲突爆发前的水平，拖累PTA、乙二醇同步走弱，涤纶长丝成本端支撑持续减弱。不过，与成本端的明确下行趋势形成对比的是，涤纶长丝龙头企业7月继续执行减产35%的策略，挺价意愿强烈，市场呈现出“成本拖累”与“供给托底”相互拉锯的局面。
从价格表现来看，截至7月2日，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价分别为8065元/吨、9225元/吨、8280元/吨，较上周分别下跌2.02%、1.40%、2.30%。虽然价格重心继续下移，但跌幅较前期有所收窄。成本端的显著回落是本周价格下跌的直接原因，原油价格已基本回吐了自2月底以来的全部地缘溢价，聚酯原料成本同步下移，涤纶长丝成本周均7521.91元/吨，较上周下降3.74%。利润端则呈现出与价格相反的趋势。由于原料跌幅大于长丝产品跌幅，行业现金流利润反而被动修复。本周涤纶长丝POY平均现金流利润参考568.09元/吨，较上周上升25%。这一现象也解释了为什么龙头企业即使面对需求疲软，依然有底气坚持挺价——在成本加速下滑阶段，稳住产品价格本身就是扩大利润空间的有效手段。
供给端的数据同样印证了“挺价”逻辑的落地。截至本报告期，涤纶长丝行业开工负荷在70.45%附近，其中熔体直纺负荷73.76%，切片纺负荷53%。龙头企业维持减产状态，虽有宁波泉迪20万吨装置重启，但行业整体负荷提升有限。近期检修装置密集，盛虹25万吨预计7月中旬重启，嘉兴一工厂25万吨计划7月下旬重启，主流大厂普遍没有急于提负的迹象。
然而，需求端的恢复情况却不尽如人意。本周涤纶长丝平均产销75.82%，较上周回升12.31个百分点，但这一回暖更多是下游在月底原料库存见底后的刚需补库，而非真实需求的全面复苏。周一聚酯工厂进行了一轮促销，产销一度脉冲至230%，但由于让利幅度有限、不及下游预期，并未触发大规模的投机性补库，随后几日产销便回归清淡。江浙织造综合开机率59.29%，较上周微降0.16个百分点，织造企业普遍维持谨慎生产、严控成品库存的操作。终端市场方面，秋冬面料打样和询单虽有所增多，但实际落单量有限。贸易商普遍以去成品库存为主要思路，春亚纺、涤塔夫等常规化纤面料面临折价清库压力。
库存方面，截至7月2日，POY主流库存在20-28天(均值27.1天)，FDY均值30.1天，DTY均值39.3天。整体库存处于合理略偏高水平，但较前期高位已有所去化，且龙头企业减产措施有效对冲了需求不足带来的累库压力。
展望下周，市场大概率维持稳中偏弱格局。原油价格下行速度预计持续放缓，聚酯熔体端成本进一步回落的空间已相对有限。随着上游原料价格震荡幅度收窄，下游织造企业刚需补库行为或将逐步显现，带动涤纶长丝产销阶段性回暖。预计POY150D/48F市场均价或在7975元/吨左右，运行区间7900-8050元/吨的可能性较大。市场真正的转折点，或许需要等待7月下旬织造端正式开启秋冬面料集中备货期。
