SMM7月28日讯：
2026年以来，国内钼市场整体偏强运行，在原料供给持续偏紧、下游刚需保持韧性的支撑下，钼价年内持续走高，其中钼精矿涨幅接近43%，价格攀升至三年多以来新高。本轮上涨过程中，钼产业链结构性分化特征凸显，市场延续矿强铁弱格局，上游原料涨价动能充足，表现显著强于下游钼铁成品。伴随价格持续冲高，市场交易心态趋于谨慎，高位畏高情绪逐步显现，行业多空博弈不断加剧，后市钼价的行情演绎备受市场关注。
年内钼价涨幅分化明显矿强铁弱格局延续
纵观年内行情，供给端收紧叠加终端需求整体稳健，推动钼价全年走出持续性上涨行情，且产业链上下游价格表现呈现明显分化。上游钼精矿涨价动能更为充足，涨幅显著领跑下游钼铁，行业利润持续向上游原料端倾斜。
从钼精矿45%今年以来的均价走势来看：7月28日，钼精矿45%的均价为5355元/吨度，与其2025年12月31日的均价3745元/吨度相比，今年以来上涨了1610元/吨度，涨幅为42.99%。
从钼铁60%今年以来的均价走势来看：7月28日，钼铁均价为333500元/基吨，其均价较2025年12月31日的均价248500元/基吨相比，上涨了85000元/基吨，其涨幅为34.2%。
对比来看，钼精矿年内涨幅较钼铁高出近9个百分点，进一步印证当前上游原料议价能力强势、下游冶炼端承压的行业格局。
后市
整体来看，当前钼市基本面依旧呈现“供给偏紧、刚需托底”的特征，行情底部支撑尚未松动。国内安全环保管控持续发力，叠加海外矿山生产扰动不断，海内外钼原料增量释放受限，市场原料供应偏弱的格局短期内难以实质性改善。需求端虽处于传统消费（883434）淡季，终端整体增量有限，但钢厂刚需采购并未出现明显收缩，月度钼铁招标总量稳定维持在1.2–1.3万吨区间，环比降幅不明显，充满韧性的刚性采购体量持续为钼价提供有力支撑。
但需注意的是，在钼价突破三年高位后，。高位价格下市场畏高情绪持续凸显，贸易环节主动备货意愿低迷，叠加下游终端需求暂无明显增量释放，现货市场交投活跃度持续走弱，高价行情的市场接受度有所下降。
往后看，钼市行情将进入基本面与情绪面深度博弈的阶段，价格单边上行空间收窄，宽幅震荡特征或将常态化。行情上行机会主要依赖边际利好催化，重点关注海外矿山是否出现突发减产扰动，以及8月钢厂是否开启提前集中补库节奏，两大变量或将阶段性带动钼价反弹。而下行风险同样不容忽视，若终端钢材需求持续疲软拖累钢厂开工，或海外钼原料集中到港带来流通货源增量压力，市场供需平衡或将边际转弱，进而带动钼价高位回调。
