周三(8月5日)压实早盘，现货黄金小幅上涨，现报4090美元/盎司附近。周二(8月4日)，现货黄金价收涨0.5%，报每盎司4077.21美元，盘中一度冲高1.2%至4106.24美元;美国期金更是收涨1.5%，报4152.60美元。与此同时，铂金和钯金涨幅均超过7%。。尽管上周美联储以分歧投票维持利率不变，市场对其偏鹰政策立场的预期仍未消退，但油价回落缓解了部分通胀担忧，也为黄金价格提供了新的支撑。市场正屏息等待本周美国就业数据的出炉，这些数据将进一步左右黄金的短期命运。
地缘政治局势缓和预期升温
卡塔尔埃米尔办公室披露，特朗普与卡塔尔埃米尔通电话，讨论缩小华盛顿与德黑兰分歧、提高达成持久解决方案可能性的努力。卡塔尔埃米尔强调对话的重要性，以及遵守此前达成的谅解备忘录。尽管伊朗方面否认已与美国开始谈判，并强调与阿曼就霍尔木兹航道的会谈仍在继续，但美国高级官员的乐观表态已足以推动油价和债券市场做出反应。
油价重挫助力黄金飙升
周二布伦特原油期货下跌逾5%，跌至三周低点，瞬间扭转了这一逻辑链条。
触发油价暴跌的关键因素，是卡塔尔与美国官员释放的积极信号。卡塔尔方面表示，斡旋方在结束美伊冲突的努力中取得进展;美国财政部长和国务卿也均指出，围绕重新开放霍尔木兹海峡的讨论已有进展。霍尔木兹海峡通常承担全球约五分之一的石油和液化天然气（885430）运输，一旦局势缓和、航道恢复畅通，全球能源（850101）供应紧张的局面有望显著缓解。油价应声下挫，直接降低了市场对输入性通胀的忧虑。
道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，油价走低可能是支撑金价的驱动因素之一。从更深层看，油价下跌对利率前景产生了连锁影响，短期利率略有下降。美元指数周二也小幅走弱，收报99.85，跌幅约0.1%，进一步为以美元计价的黄金提供了额外支撑。能源（850101）成本压力的减轻，使得黄金从“抗通胀资产”的逻辑中暂时抽身，转而受益于利率预期的下行。
美联储立场仍显分裂
当前市场交易主线，仍围绕美联储内部的分歧信号展开。
7月29日，联邦公开市场委员会(FOMC)以9比3的投票结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。美联储主席凯文.沃什(Kevin Warsh)在会后新闻发布会上表示，美联储更倾向于让金融市场自行消化偏紧的政策环境，而非提供明确的前瞻指引。
此后公布的经济数据继续支持“增长偏强、通胀仍有压力”的交易逻辑。美国供应管理协会(ISM)制造业指数从6月的53.3升至55.6。周二公布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示，职位空缺维持在740万附近，职位空缺率为4.4%，变化不大。
然而，多数经济学家仍预计美联储将在今年采取行动，以应对中东冲突带来的通胀压力。美联储上周将利率维持在3.50%-3.75%，但已有三名官员投票支持加息。若本周就业数据表现强劲，可能重新点燃加息预期，对黄金形成压制;若数据疲软，则进一步巩固利率见顶甚至转向的想象空间，为金价提供更强支撑。
贸易数据也值得关注。6月贸易逆差收窄至733亿美元，进口下降主要受资本货物尤其是电脑进口减少影响。第二季度贸易已拖累GDP增速整整一个百分点。这些数据共同勾勒出美国经济在高油价、高通（QCOM）胀预期和全球供应链扰动下的复杂图景。
黄金技术分析
从技术面看，现货黄金多头下一目标是重新站上4180至4200美元/盎司阻力区间。若能持续突破，后续目标将指向4350美元/盎司。
下行方面，若黄金跌破4020至4040美元/盎司支撑区间，下一目标可能看向3950和3930美元/盎司。
黄金首个阻力位位于4100美元/盎司，其次是4180美元/盎司;首个支撑位在4040美元/盎司，其次是4020美元/盎司。
黄金的核心驱动仍是实际利率与美元走势。只要中东局势未能彻底明朗，能源（850101）价格的波动就会持续扰动通胀预期和货币政策路径，黄金作为对冲工具的吸引力就不会轻易消退。投资者在关注短期价格波动的同时，更应紧盯实际利率的变化轨迹以及全球风险偏好的微妙切换。
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