一场由上游材料引发的产业链集中涨价，正在PCB(印制电路板（884092）)行业持续蔓延。作为多层线路板压合核心材料的PP(半固化片)，近日出现价格持续攀升、现货一料难求、交期不断拉长等情况。
不少PCB企业相关负责人向《证券日报》记者直言，如今，即便手握充足资金，也难以保障生产线的稳定供料。
年内已多轮阶梯涨价
今年以来，PP厂商调价动作频频。行业龙头建滔积层板（HK1888）控股有限公司自3月起连发六轮涨价通知，PP产品单轮环比调价幅度依次为10%、10%、10%、20%、15%和15%。
南亚电子材料(昆山)有限公司、台光电子材料股份有限公司、联茂电子股份有限公司等头部材料厂商也跟进调价，高阶PP单次调价区间普遍在20%至30%。行业采购定价规则发生全面转变，传统月度固定报价模式适用性大幅下降，市场全面开启实时调价机制，企业采购成本单日浮动成为行业常态。
在一线PCB生产企业眼中，本轮原材料涨价幅度已远超往年。“PCB上游原材料今年涨幅巨大，PP已经历多轮涨价，且当前市场实行实时调价，原料供给极度紧张，企业需要主动抢料保产。目前行业内普遍对客户分层对接，优先保障核心战略合作伙伴的供货需求。”有PCB厂商负责人在接受《证券日报》记者采访时坦言，市场已经从常规采购模式进入“抢料保产”的状态，PP厂商则主动收缩接单范围，优先维系核心客户稳定合作。
PP是决定多层PCB结构强度、绝缘性能与层间粘结可靠性的关键材料，更是高频高速板、高密度互连板(HDI)、高端厚铜PCB等产品不可或缺的核心基础耗材，其质量直接影响终端产品的品质与性能。
“我们公司生产厚铜PCB产品过程中需要大量PP作为介电层材料。”上述PCB厂商负责人进一步解释，当前PCB企业生产线几乎无原料缓冲冗余，基本实现原料到厂即投产的生产节奏。
多重因素引发供需错配
“本轮PP供需严重失衡，是多重因素叠加共振的结果。在需求端，全球AI算力基建提速是核心推手。AI服务器PCB层数更高、结构更复杂，单台设备对高端PP的消耗量数倍于传统PCB产品，带动高频高速PP材料需求爆发式增长，上游基材企业产能优先向高毛利的算力赛道倾斜，形成明显的结构性供给短缺。同时，汽车电子（885545）、通信设备（881129）市场稳步复苏，通用型PP需求持续回暖，进一步放大了行业整体供需缺口。”国研新经济研究院创始院长朱克力向《证券日报》记者表示。
PP原材料供给短缺，也是本轮PP供需失衡的一大原因。朱克力表示，PP生产高度依赖电子玻纤布、特种环氧树脂、铜箔等上游原材料，目前高端电子玻纤布核心生产设备交付周期（883436）大幅拉长，行业短期新增产能十分有限。同时，高速PP所需的特种树脂进口依赖度偏高，海外供给波动进一步加剧了国内原料短缺困境。此外，PP产线建设、工艺调试及下游客户认证周期（883436）漫长、门槛较高，即便上游企业加速扩产布局，短期内也难以形成有效新增供给。
面对上游原材料持续涨价、供给紧张的行业局面，PCB产业链上中下游企业纷纷出台应对举措。此前，威尔高（301251）在接受投资者调研时表示，一方面，公司积极与下游客户协商共担，近期客户端涨价陆续落地，较大地缓和了毛利率压力；另一方面，原材料供不应求，PCB厂商对供应链的管控愈发重要，而公司的稳定品质、充足产能、极致交付优势在当前市场环境下更为突出。
同时，部分头部PCB企业重点布局长期稳定供应链，加快与上游基材厂商签订年度长单，提前锁定产能与采购价格，规避现货市场波动风险；持续拓宽供应商体系，加大国产高端PP材料的导入与验证力度，分散单一供应链风险，提升供应链稳定性。
