美联储纪要偏鹰，黄金却逆势突围大涨！市场彻底告别传统利率定价逻辑，转向美债财政信用交易主线。叠加黄金ETF大幅增持、资金持续入场，金价强势突破盘整区间，黄金还有机会上车吗？
01
掘金方向
贵金属 | 黄金突破上行
今日黄金盘中一度突破4650美元/盎司，创下近三个月新高。美财政部扩大长债回购，交易从“利率逻辑”切换至“信用逻辑”；SPDR持仓增23.68吨，短期金价或继续震荡偏强。本周需关注PCE及杰克逊霍尔沃什讲话。
能源化工 | 原油、燃料油、沥青
受美伊僵局推升原油成本，燃料油与沥青在成本支撑下偏强运行。
万元内试手 | 纯碱、玻璃
纯碱（884022）库存185.67万吨历史新高、玻璃库存高企，仅竣工端微弱边际利好，整体供需宽松格局未改。
02
重点观测池
01
贵金属：黄金、白银
美国财政可持续性担忧、央行购金及市场投资资金入场构成贵金属（881169）坚实底部支撑。
交易策略：黄金、白银中期维持偏多思路或回调低吸为主。
沪金：下方支撑区参考950-980
沪银：下方支撑15700-16200
02
能源化工：燃料油、沥青
美伊谅解备忘录到期后谈判冻结，叠加特朗普宣布对伊史上最严厉制裁，构成下方强支撑。能化短期呈现“地缘脉冲上行、基本面逐步承压”格局。
交易策略：原油及油系品种以地缘成本逻辑主导，多头依托5日均线跟踪保护，前高附近分批减仓，跌破均线止盈；空头等待滞涨信号，出现实质缓和迹象再介入。
燃料油：前高阻力区【FU2610】4000-4300、【LU2610】 4900-5200，
沥青：前高阻力区4400-4600
03
重磅快讯
美伊谈判冻结
伊谅解备忘录到期谈判冻结，霍尔木兹海峡大宗商品船通行显著低于战前常态，美伊制裁持续，中东地缘不确定性高。
黄金ETF大幅增持
美国财政部8月19日宣布扩大10-30年期国债回购规模，市场交易美国债务膨胀、财政弱化逻辑，黄金ETF上周持仓累计大幅增加 23.68 吨。下周将公布美国7月核心PCE、二季度GDP修正，杰克逊霍尔全球央行年会召开。
安监+蒙煤减量支撑双焦
国内煤矿安监持续高压，蒙煤通关下降，双焦供给收缩驱动反弹；成材端地产新开工下行，纯碱（884022）厂家库存维持高位，建材（850107）链整体需求偏弱。
04
周市回顾
上周大宗商品板块分化突出:
贵金属（881169）：金价突破前高大幅上涨。
有色金属（1B0819）：受美元走弱支撑高位震荡，碳酸锂受锂盐厂检修推动反弹。
能源（850101）化工（850102）：集运欧线领涨，原油、燃料油、乙二醇、甲醇等进口依赖型能化跟涨。
农产品：油脂偏强、生猪震荡偏弱
黑色系：供给偏紧领涨，但成材需求乏力。
