【异动】锰硅一看空商品期权合约大涨650%

9月7日13点36分，锰硅下跌4.05%，锰硅2610沽5800期权大涨650%，价格从4.0涨至最新价30。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：需求弱、高库存 + 供应增加

1. 需求弱，钢厂采购疲软是锰硅大跌的核心利空。样本钢厂锰硅需求量截至9月4日当周环比下降0.16%至11.05万吨，已连续六周环比下降，且绝对需求水平偏低；日均需求为15791.71吨，较前期减少25.86吨。与此同时，市场期待的旺季需求尚未兑现，代表性钢厂新一轮招标尚未启动，采购客户对高价硅锰跟进谨慎，钢招表现平淡，仅个别钢厂招标报价超过6000元/吨，高价货源缺乏持续承接。

2. 供给回升，北方产区复产及新增产能预期打破此前紧供应逻辑。全国锰硅企业开工率升至32.79%，较上周提高0.16个百分点，日均产量增加250吨至24905吨；周产量环比增加1.01%至17.43万吨，已连续四周环比增长。内蒙古、宁夏生产企业开工率明显提升，内蒙古部分工厂存在复产预期，后续还有检修结束复产及新增产能投放预期，市场担忧后续供给增加，供应端边际宽松压制价格。

3. 高库存，供需错配下企业库存持续处于近年来高位。截至9月4日，63家锰硅样本企业库存为45.15万吨，虽然环比小幅下降0.05万吨，但同比大增29.1万吨，并持续刷新近年来新高。在锰硅产量连续增加、钢厂需求连续六周下降的背景下，高库存反映前期供需错配尚未缓解，现货消化压力仍大，限制厂家挺价能力，也强化期货盘面回调预期。

期权实战案例

500吨锰硅现货下跌，怎样用2000元做防守？

锰硅现货跌了，库存怎么防守？

小李经营锰硅贸易，仓库有500吨现货，担心价格继续走弱。9月7日13:36，锰硅期货下跌4.05%，他买入100手锰硅2610沽5800期权，对应500吨现货。

期权从4.0元/吨涨至30元/吨，涨幅650%。买入权利金=100×4.0×5=2000元；最新市值=100×30×5=15000元，浮盈13000元。

现货若继续承压，沽期权上涨可对冲库存跌价；若行情回暖，最大损失也仅为2000元权利金。

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