磷化工周评：黄磷止跌反弹，两酸走势分化，工铵底部走平【SMM分析】

本周磷化工（885863）板块结构性分化明显。黄磷前期降价去库充分，本周止跌小幅修复，依托供给挺价与成本支撑，但下游备货谨慎、需求未实质回暖；磷酸市场交投清淡，湿法、热法成本走势分化，叠加新增产能释放，整体窄幅震荡；工业一铵挂牌价维稳、实单暗降，原料成本走弱拖累行情，传统农需停滞，仅靠新能源（850101）刚需托底。