【收评】豆粕日内下跌1.25% 机构称关注美豆收割进度，豆粕盘面短期仍获支撑

行情表现

数据来源：同花顺（300033）iFinD

日内消息
1、国内粕类供应宽松，压制菜粕价格
今日郑州菜粕期货低开后震荡下行。加拿大油菜籽期货市场略微上涨，基准11月期约收高0.6%，主要反映了大草原的降雨放缓收获工作，油菜籽整体需求表现良好。不过芝加哥豆油和国际原油期货疲软，制约油菜籽市场的上涨势头。国内菜粕库存处于同期中位水平，菜粕豆粕比价处于低位，菜粕具有性价比，但养殖行业利润低利空需求，且国内粕类供应宽松，压制菜粕价格。短期震荡调整。(饲料行业信息网)
2、现货豆粕预计延续偏弱震荡
供应高压(9月到港约1018万吨、压榨或达1000万吨、豆粕库存111万吨同比偏高)叠加需求疲软(饲料厂库存仅7-8天、双节备货弱、油厂催提)，现货预计延续偏弱震荡，华东/山东主流成交关注3300-3320支撑；美豆受中国采购(国有贸易商新购约100万吨、本季近1300万吨)与巴西播种期天气升水托底，进口成本逻辑未破，盘面深跌空间有限，M2701关注3350支撑，中美领导人会晤前的政策预期为最大变量，建议刚需滚动采购、不追高。(饲料行业信息网)

品种基本面
据同花顺（300033）iFinD数据显示：
9月21日各地区豆粕现货价格报价3420.53元/吨，相较于期货主力价格（3386.00元/吨）升水34.53元/吨。

机构观点
南华期货（603093）：关注美豆收割进度，豆粕盘面短期仍获支撑

【期货盘面】CBOT大豆（885810）下跌，主要受市场获利了结和原油价格走低影响。内盘豆粕也受获利了结影响，减仓明显。

【现货基差】9月20日豆粕价格普遍下跌。43%豆粕方面，辽宁3440元/吨（-40）、天津3380元/吨（-40），山东3310元/吨（0）、江苏3300元/吨（0）、广东3290元/吨（-10）。高蛋白豆粕中，盘锦45%下跌40元/吨，天津46%下跌40元/吨，日照46%持平，南通46%下跌10元/吨，东莞46%下跌10元/吨。豆粕基差方面，辽宁83（+40）、天津23（+70）、山东-87（+20）、江苏-87（+20），广东-97（+20）。区域价差中，天津-江苏涨30元/吨，山东-江苏跌10元/吨，广东-江苏无涨跌。品种价差方面，豆粕-菜粕跌10元/吨，豆粕-葵粕跌10元/吨。9月20日菜粕价格普遍稳定。粉状菜粕方面，厦门2430元/吨（0）、防城港2490元/吨（0）、东莞2490元/吨（0）。颗粒粕方面，南通2370元/吨（-70）。

【估值利润】进口大豆（885810）压榨利润分析显示，不同来源国成本差异显著。巴西大豆（885810）因CBOT价格波动及汇率因素，到港成本上涨，带动盘面压榨利润下跌。阿根廷大豆（885810）受基差报价影响，现货压榨利润维持相对稳定。美国大豆（885810）在13%关税设定下，进口成本较高，压榨利润持续承压。

【供需库存】成交方面，全国主要油厂豆粕成交0.10万吨，较前一交易日减16.18万吨，其中现货成交0.10万吨，较前一交易日减4.68万吨，远月基差成交0.00万吨，较前一交易日减11.50万吨。全国主要油厂菜粕成交0吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为67.70%，较前一日上升1.24%。全国19家菜籽压榨厂开机率为41%。

【市场信息】1. 据国家粮食交易中心公告，受中储粮油脂有限公司委托，2026年9月22日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展54.3万吨进口大豆（885810）竞价交易，生产年限为2023、2024、2025年。

【南华观点】后市来看，供应端，美大豆（885810）逐渐进入收获期，目前收割进度已达到6%，略超市场预估，后续继续关注美豆收获情况。需求端来看，出口方面，由于中方仍在采购，对盘面支撑较强。而宏观方面，俄乌有缓和趋势，但中东局势正在恶化，对于生物燃料需求的影响有提振作用。