9月29日，国内期货市场化工（850102）商品整体飘红，主力合约中纯苯、苯乙烯、丙烯、甲醇涨幅均超过3%。
现货市场方面，据卓创资讯（301299）数据，截至9月28日收盘，国内甲醇太仓市场均价为3797元/吨，较上月均价上涨1063元/吨，涨幅37.45%；较去年同期均价上涨1537元/吨，涨幅为68.01%。
同样截至9月28日，华东纯苯均价9545元/吨，较上月涨20.77%；山东丙烯市场主流参照9700元/吨至9870元/吨，较8月31日价格上涨765元/吨，涨幅8.48%。
今年霍尔木兹海峡通航受阻情况波动，直接影响石化产业链价格走向。前三季度，国际油价与化工（850102）品价格呈现剧烈波动。7月至9月，因地缘冲突再度升级，能化商品市场逻辑从“情绪恐慌溢价”向“实际供应偏紧”切换，原油、烯烃、芳烃全线走高。
“9月国内甲醇市场供给端受部分大型装置检修影响，供给量持续下降，厂家库存持续去化且超售逐渐增多，惜售挺价心态逐渐增强。需求方面，虽然部分下游受利润下降影响导致开工下行，但受节前补货影响采购量尚可，部分贸易商月中下旬补空需求亦刺激了市场需求增长。”卓创资讯（301299）甲醇分析师柳垲认为，9月甲醇市场多数时间供小于求，成交重心呈现上行态势。月内沿海地区供应愈发紧张，库存下降至近三年低位，可售货源较少，叠加中秋、国庆节前备货需求支撑，价格重心高位继续上升。
纯苯、丙烯价格整体受原油市场波动影响明显。9月上旬，纯苯价格跟随原油震荡走高，交投气氛活跃。随后原油虽有回落，但由于9月整体进口到船较少，加上双节前下游存在备货需求，以及华东主港库存低位的双重作用下，市场情绪提振，持货商低价惜售情绪升温，促使纯苯价格脱离原油，维持高位运行。
同样由于原油价格走强，叠加国内部分主力丙烯装置停工，9月上旬国内丙烯价格走高，亦带动外盘丙烯价格走高。不过进入下半月，国内丙烯价格涨跌转换频繁，国际局势反复，部分下游工厂对外盘丙烯采购态度谨慎，市场追高能力不足。
卓创资讯（301299）分析师马英君认为，在地缘风险反复的背景下，不同商品的价格韧性取决于其在中东货源上的依赖程度，高依赖品类短期托底效果更强。
依据中东货源占比与霍尔木兹海峡依赖度，可将相关商品划分为不同层级。甲醇、乙二醇、丙烯、聚丙烯等高度依赖中东进口的品种或原料，在地缘情绪升温阶段具备更强价格支撑；苯乙烯、精对苯二甲酸等自给率偏高的品种，缺少货源收缩预期托底，价格更多跟随原油及市场氛围波动。
此外，今年三季度国内石化新增产能投放进度不及此前市场预期，投产大幅延后对现货市场形成潜在利多支撑。同时原料紧缺也对存量生产装置形成约束，部分企业装置开工负荷提升缓慢，进一步加剧国内现货市场货源偏紧的局面，当前价格上涨已提前兑现产能释放不及预期的现实。
马英君表示，受高油价传导影响，能化产业链利润出现明显分化，上游原料价格大幅上行，但下游产成品涨价传导有限，下游企业利润空间被持续压缩。后市行情的核心变量在于中东局势演变下的国际原油价格走势。若中东局势维持僵持、打谈交替局面，原油大概率维持高位宽幅波动，化工（850102）品在成本支撑下预计整体偏强运行。
中信期货预计，四季度布伦特原油波动区间在80美元/桶至120美元/桶，国内SC原油波动区间在600元/桶至870元/桶，区间高位对应中东供应的再次降量与库存的加速去化，区间低位对应阶段性霍尔木兹海峡复航协议的落地。若冲突再度升级，油价存在进一步突破区间上限的风险，阶段性复航预期难以对油价形成持续下破的压力。
光大期货认为，四季度地缘冲突仍有可能反复，全球原油在岸库存水平低位导致缓冲弹性下降，需求由旺季转向淡季。原油的价格走势路径可能是，在美国中期选举之前，油价整体保持克制，抑制通胀水平，地缘延续边打边谈的节奏，油价整体将呈现脉冲式行情。
