华夏时报记者徐芸茜北京报道
中秋节刚过，国庆假期将至，但生猪市场却并没有迎来预期中的旺季行情。
9月30日，据中国养猪网数据，全国外三元生猪均价报10.06元/公斤，环比下跌6.33%，同比下跌17.81%，较月初的11.16元/公斤累计回落近10%。全国多数省份报价持续下调，新疆跌至9.25元/公斤，刷新阶段性新低。生猪期货2611主力合约全月跌幅超9%，市场情绪持续悲观。
农业农村部新闻发言人、发展规划司司长陈邦勋9月29日在国新办发布会上表态，下一步将继续动态监测市场供需情况，紧盯养殖大省大县，常态化实施产能精准调控，指导头部企业带头调减生猪产能。
值得一提的是，农业农村部在2026年5月14日对外发布的《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》中提到，将引导大型生猪养殖（884275）企业作出产能调减承诺并加强对其的窗口指导。而此次从“引导”到“指导”的措辞变化，也折射出产能去化已从市场自发走向政策刚性的新阶段。
眺远影响力研究院院长高承远对《华夏时报》记者表示，3780万头距离3750万头的调控目标仅一步之遥，下一步行业将进入“微调节”阶段。接下来产能调整的核心逻辑会从“市场驱动”转向“政策驱动”。
猪价旺季不旺
传统意义上，9月份叠加中秋、国庆双节备货，历来是生猪消费（883434）的“金九”旺季。但今年，“金九”行情落空，而这已是旺季预期连续第二年在市场上失约。
在上海钢联（300226）生猪行业分析师曲国娜看来，9月份生猪市场“旺季不旺”，虽然供需双增，但供应增量大于需求增量。集团猪企为规避节后风险加快出栏，散户跟风出栏，尽管中秋备货带动屠宰量小幅回升，但供应增速更快，供大于求格局明确。
“生猪市场供强需弱格局施压，猪价在9月份持续下行，8月份养殖端出栏进度偏慢，部分出栏后移至9月份出栏，计划出栏环比增加。9月份双节备货力度不及预期，其间宰量增幅同比下降，下游消费（883434）支撑力度弱于预期。冻品出库替代部分供给，今年二季度以来屠宰场、冻品贸易商及下游食品加工企业都增加冻品库存，目前冻品库存高企，节假日备货季也是冻品出库的时间窗口。”格林大华期货农产品（850200）研究员张晓君表示。
卓创资讯（301299）分析师范晴晴对本报记者表示：“养殖端集中出栏导致猪源大幅增量，而终端消费（883434）仅小幅修复，回暖力度难以匹配供给增速。”9月规模样本企业生猪计划出栏量环比增加2.96%；为规避国庆假期有效出栏天数仅二十余天的风险，多数养殖企业选择提前出栏、前置释放存栏产能，叠加散户跟风出栏，市场生猪流通量显著提升。
需求的增长，始终追不上供给释放的速度，这正是今年生猪市场“金九”失约的根本原因。
产能去化为何失灵
本轮猪周期（883436）猪价长期低迷，官方给出的药方始终是“调产能”。然而，过去一年多来的产能去化，并未如预期传导至商品猪供应端。
农业农村部数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏量已调减至3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，较3750万头的新调控目标仅差30万头，已重新回到产能调控的绿色合理区间。卓创资讯（301299）196家样本企业8月末能繁母猪存栏850.83万头，环比降1.61%；Mysteel钢联8月样本企业存栏环比降2.94%，为2026年以来单月最大降幅。
然而，产能去化的“量”并未等比例转化为供给端的“缩”，在业内专家看来，其核心症结在于生产效率的跃升。全国平均每头母猪年提供断奶仔猪数已从2020年的19.9头提升至2025年的23.4头，头部企业普遍超过28头甚至达30头以上。母猪产仔效率的大幅提升，在相当程度上对冲了数量去化的效果。
更深层的原因在于产业格局已然生变。截至2025年，全国20强猪企出栏量约2.59亿头，占全国总出栏量的36.6%。大型猪企背负着沉重的固定资产折旧和员工安置成本，产能“易增难减”，不会因短期亏损轻易清栏。而上市猪企的半年报也印证了这种“韧性”：2026年上半年，22家上市猪企中21家亏损，三大头部企业合计亏损121.46亿元——牧原亏60.78亿元、温氏亏43.66亿元、新希望（000876）亏17.02亿元。
8月销售数据延续了这一格局。牧原股份（HK2714）8月销售商品猪703万头，同比微增0.42%，但销售均价10.30元/公斤，同比下降23.76%，销售收入92.54亿元，同比下降21.90%。温氏股份（300498）8月销售肉猪297.35万头，同比下降8.39%，销售收入40.16亿元，同比下降16.77%。新希望（000876）8月销售商品猪120.61万头，同比大增26.28%，但销售收入15.05亿元，反而同比下降1.89%。
在此背景下，政策从“引导”走向了“指导”。2026年5月，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》，将能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，绿色区域上限从105%收紧至103%，并将能繁母猪存栏10万头以上的大型集团纳入监测名单实施年度生产备案管理。6月，农业农村部与国家发改委联合召开座谈会，对大型养殖企业提出“四个带头”刚性要求：带头压减产能产量、带头严控二次育肥、带头淘汰弱仔猪、带头降低出栏体重，并明确9月底前完成产能压减与低效母猪淘汰的时限。
头部企业带头主动调减
从“市场调节为主”到“政策刚性约束”，本轮产能去化的路径选择已经明确。在这场自上而下的产能调控中，头部企业的动作成为市场关注的焦点。
牧原股份（HK2714）是最早响应并持续调减产能的龙头。公司方面对《华夏时报》记者表示，去年以来国家实施对生猪产能的综合调控，公司积极响应，截至2026年6月末，公司能繁母猪存栏量相较于去年年初的阶段性高点已调减50万头左右。后续公司会根据政策导向、外部市场环境及自身生产经营情况，合理规划能繁母猪数量。
半年报显示，2026年上半年，牧原经营现金流净额为-22.24亿元，为近年罕见，但公司主动储备资金以应对周期（883436）波动，二季度末货币资金余额仍达165.47亿元。
但并非所有企业都在同步减产。2026年上半年，正邦科技（002157）出栏同比增超60%；神农集团（605296）前八月销量同比增长108.56%；傲农生物（603363）月末存栏同比激增68.77%，一批中小猪企选择逆势扩张。
农业农村部新闻发言人陈邦勋在9月29日的发布会上明确下一步方向：“将继续动态监测市场供需情况，指导养殖场户合理安排生产节奏，顺时顺势出栏，巩固猪价回升向好的态势，努力避免大起大落。”同时强调，要“紧盯养殖大省大县，常态化实施产能精准调控，指导头部企业带头调减生猪产能，推动能繁母猪存栏量稳定在合理区间，持续改善供需关系”。
政策端亦同步布局产业转型路径：完善联农带农机（885706）制，推动中小养殖场户通过合作放养、委托代养等方式融入现代农业经营体系；实施养殖业（881102）节粮行动，推进生猪养殖（884275）提质增效、降本增效。
当“指导头部企业带头调减”从会议表述变为刚性指标，中国生猪产业正从“赌周期（883436）、拼规模”走向“拼成本、拼效率、拼现金流”的精细化时代。
从产能传导的时滞来看，2026年四季度生猪理论出栏量对应2025年11月至2026年2月的能繁母猪存栏，彼时去化已明显推进，商品猪供应有望边际收缩；叠加冬季腌腊灌肠等传统消费（883434）旺季到来，机构普遍预计猪价呈“前弱后强、温和抬升”走势，但在冻品高库存与替代品分流制约下，大幅上涨的基础并不具备。
对于四季度生猪行情走势，曲国娜表示，四季度生猪价格预计呈“前弱后强、重心温和抬升”走势，但供应高位压制下，反弹空间有限，全季度行业仍难恢复盈利。10月至11月上旬节后消费（883434）惯性下滑，市场处于存量释放阶段，猪价寻底后偏弱震荡；11月下旬起气温走低、腌腊需求集中启动，消费（883434）迎来年度旺季拐点，猪价有望底部抬升。总体看，四季度猪价有季节性回暖动力，但供应压力犹存，行业扭亏难度较大，真正的趋势性反转仍需等待产能进一步去化兑现。
