摘要今日周六(10月3日)休市，外盘周五却炸锅！黄金玩“百美元过山车”：开4177.8，冲4226.59，砸4125.26，收4143.1，跌0.82%。白银同坐跳楼机：开60.95，冲62.08，砸59.68，收60.38，跌0.97%。金银冲高齐遭抛压，短线转弱。下周一黄金盯4177—4180，白银盯60.95—61，站不上仍弱，白银支撑59.68。
今日周六(10月3日)休市，外盘周五却炸锅！黄金玩“百美元过山车”：开4177.8，冲4226.59，砸4125.26，收4143.1，跌0.82%。白银同坐跳楼机：开60.95，冲62.08，砸59.68，收60.38，跌0.97%。金银冲高齐遭抛压，短线转弱。下周一黄金盯4177—4180，白银盯60.95—61，站不上仍弱，白银支撑59.68。
【贵金属（881169）基本面解析】
10月2日，全球贵金属（881169）市场上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。美国9月非农就业数据意外“爆冷”，新增就业仅2.9万人，远低于市场预期的8.8万至9万人，失业率攀升至4.2%，7月和8月数据更合计被下修6万人。数据公布后，市场对美联储10月加息的押注从本周早些时候接近70%的高位骤降至十几个百分点，美元指数应声下跌0.29%，美债收益率大幅回落。
黄金瞬间获得强劲买盘，现货金价短线拉升超40美元，突破4220美元/盎司关口，最高触及4226.59美元。然而好景不长，金价随后自高位大幅跳水逾100美元，最低砸至4125美元附近，最终收报4143.10美元，跌0.82%，日内振幅高达101美元。
地缘政治方面，中东局势仍是不可忽视的暗线。美国计划向中东增派第三艘航母及多达1万名士兵，霍尔木兹海峡的航运风险持续发酵，油价维持高位运行，为贵金属（881169）提供了额外支撑。
德意志银行（DB）金属研究主管Daniel Ghali在最新访谈中抛出一枚“金属市场深水炸弹”：高利率环境下黄金韧性惊人，白银基本面已彻底逆转进入过剩周期（883436），而铜正面临数十年难遇的供应缺口，中短期上涨潜力冠绝板块。
10年期美债收益率破5%、油价站上100美元、美联储政策摇摆——三重压力本该压垮金价，但自7月以来金价始终未破前低，回调幅度极其有限。Ghali指出，当前市场情绪甚至比2022年更悲观，但底层逻辑已根本性扭转：全球央行购金速度较2021年翻倍，机构投资群体规模扩张70%，储备资金持续涌入。叠加伊朗局势扰动只是短期噪音，2027年黄金将迎来持仓低位、深度超卖、配置比例偏低的“黄金坑”。
他特别强调，黄金与国债并非二选一。美国国债熊市正倒逼养老基金、保险等大型机构加速资产多元化，黄金作为低相关、抗波动的另类资产，成为分散风险的核心选择，配置需求只增不减。
上半年白银冲高历史高位后腰斩50%，Ghali直言其基本面已颠覆性逆转。去年库存紧缺程度堪比亨特兄弟时代，如今伦敦可流通库存回升至2024年11月以来最高，纽约库存远超未平仓合约，上海库存同步走高，全球供给全面宽松。需求端更遭重创：2026年中国光伏用银同比暴跌三分之一。库存走高叠加需求崩塌，年度供需缺口急速收窄，2027年大概率转为实物过剩。白银将持续跑输黄金，金银比进一步恶化，过往暴涨暴跌行情难再现。
展望后市，10月14日将公布的美国9月CPI数据将成为美联储议息会议前最关键的通胀考验，金银走向仍取决于加息预期的进一步演变。
【贵金属（881169）技术分析】
现货黄金：周六休市，但周五黄金的“高台跳水”已把技术面砸出裂痕。金价开4177.80，冲高4226.59后狂泻至4125.26，收4143.10，跌0.82%，振幅101.33美元。日线收出长上影阴线，4220上方抛压沉重，多头冲高失败，短线动能明显受挫。当前价格收在开盘价下方且靠近日内低位，空头占据主动。技术上，4177—4180已由支撑转为第一阻力，4200是心理关，4226.59为强压；下方4125.26是关键支撑，若跌破，4100整数关将受考验。下周一若站上4180，才有望修复反弹；否则任何反抽都可能沦为逃命波。
现货白银：白银周五同样惊魂：开60.95，冲高62.08后急杀至59.68，收60.38，跌0.97%，振幅2.40美元、3.94%。日线收出长上影阴线，62美元上方抛压如山，短线多头被迎头痛击。银价收在开盘价下方且逼近日内低点，弱势格局清晰。技术上看，60.95—61.00为第一阻力，61.50—62.08是强压区；下方59.68为关键支撑，一旦失守，59.00甚至58.50可能进入空头视野。由于白银波动率远高于黄金，假突破和急跌风险并存。下周一若收复61关口，才可能缓解下行压力；否则反弹仍偏空。
