10月12日，大盘震荡探底，上证指数（1A0001）下跌0.43%并跌破3800点，深证成指（399001）、创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数均跌逾2%，两市成交额降至1.54万亿元。当日，银行板块涨幅居前，影视传媒板块大涨，而AI硬件等板块继续下跌。业内人士认为，银行股不断创出新高，反映了红利资产的防御价值被进一步强化。10月进入三季报披露窗口期，资金将进一步向业绩确定性方向倾斜。
证监会稳定市场预期
10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。
座谈会上，大家一致认为，我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。同时，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具等。
中泰证券（600918）认为，稳市机制建设持续推进，资本市场政策更加注重稳定市场预期与增强内在韧性。当前稳市机制的意义不仅在于应对短期波动，更在于通过稳定市场运行和投资者预期，为中长期资金配置、上市公司融资和产业转型创造相对稳定的市场环境。
贵州茅台重回“股王”宝座
周一，沪指以窄幅整理为主，创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数走势较弱。截至收盘，上证指数（1A0001）下跌0.43%，报3797.24点，跌破3800点关口；深证成指（399001）下跌2.03%，创业板指（399006）下跌2.61%，科创50（1B0688）指数下跌2.10%。两市合计成交1.54万亿元，较上个交易日减少3600多亿元。
盘面上，以银行股为代表的高股息板块逆势走强，延续了近期强势（883409）表现。工商银行（601398）、建设银行（601939）、中国银行（601988）、中信银行（601998）等股价盘中均创历史新高。影视传媒等板块活跃，短剧游戏（886060）指数、Kimi指数均涨超3%。果麦文化（301052）、掌阅科技（603533）、上海电影（601595）等十余股涨停，新华传媒（600825）因并购利好收获10连板。
而AI硬件等板块表现偏弱，长鑫科技（688825）、中际旭创（HK3308）、工业富联（601138）、东山精密（002384）、长飞光纤（601869）、长电科技（600584）、兆易创新（HK3986）等集体下跌。光通信、覆铜板、玻璃基板（886111）等指数均跌近5%。有色金属（1B0819）板块跌幅居前，宝武镁业（002182）、云南锗业（002428）、东方钽业（000962）、四川黄金（001337）等跌逾7%。海运板块走弱，海通发展（603162）、招商轮船（601872）逼近跌停。
值得关注的是，周一，贵州茅台（600519）上涨1.98%，报收于1288元/股，而联讯仪器（688808）跌超8%，报收于1277元/股，贵州茅台（600519）重新成为A股“股王”。
资金将向业绩确定性方向倾斜
对于近期银行板块的走强，巨丰投顾认为：“这是当下市场风险偏好较低的直接体现。在低利率环境下，高股息资产相对固收产品的性价比更加突出，资金倾向于选择分红稳定、估值较低、经营稳健的方向作为底仓配置。银行股股价不断创出新高，一方面反映红利资产的防御价值被进一步强化，另一方面也说明市场仍在寻找值得长期配置、风险相对可控的资产。”
“后续市场能否迎来更明确的转机，关键在于政策跟进、盈利验证和资金行为能否形成共振。若海外流动性压力边际缓解，三季报中部分行业景气度得到确认，叠加宽基ETF资金承接、中长期资金入市机制逐步完善，市场情绪有望逐步修复。行业配置上，防守端仍可关注红利资产，包括银行、煤炭（850105）、公用事业及港股红利方向；进攻端则应围绕三季报确定性展开，重点关注AI硬件算力、基础化工（850102）等方向。”巨丰投顾进一步分析称。
中信建投证券（HK6066）认为，市场积极信号已开始累积，防御优先、等待转机是现阶段最优的策略。科技板块业绩保持景气，前期大盘调整较充分，后续若紧缩预期与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转。
中银国际证券认为，10月进入三季报集中披露窗口期，业绩兑现将成为市场定价的核心锚点，资金将进一步向业绩确定性方向倾斜，建议均衡配置，兼顾进攻弹性与防御韧性。记者陈慧
