股指
股指期货：A股出现明显变化
美股三大指数收盘集体上涨，纳指涨1.18%，标普500（SPX）指数涨0.6%，道指涨0.03%。费城半导体（SOX）指数收涨3.6%，连续两日成分股全线上涨。
周三A股市场也终于摆脱高开低走的惯性，高开震荡之后稳中有涨。早盘物理AI、机器人概念（885517）持续走强，午后虽有回落，但航天、光模块等板块接过上涨大旗。超4000家个股上涨，热门板块活跃使得股指保持稳中向好，成交也有所放大。周三的上涨是周二过度悲观、做空动能大幅释放后的自发性上涨，一些迹象显示市场正在向好。首先，市场摆脱了高开低走的悲观预期，创业板指数（399006）高开高走，出现阳包阴；其次，市场不再依赖宽基ETF的放量；再次，大型科技股大幅上涨，有突破下降通道的迹象；最后，涨停家数超150家，为近期少见。虽然市场仍有落袋为安的心态，机器人板块冲高回落。但在基金季报全部公布之后，市场首次摆脱近期颓势，后市走向值得关注。
北京时间周四早间，美联储声明符合市场预期，但盘后谷歌财报不及预期，而早前SK海力士（SKHY）业绩出色大涨，美股震荡加大。因此，海外市场传导仍不明朗，A股出现明显变化，股指有望止住跌势，保持低位震荡。
国债
国债期货：传言扰动，上行稍缓
市场资金面窄幅波动，周三期债盘面整体也震荡运行，收盘小幅普涨。现券尾盘，小作文扰动再现，叠加收益率触及前低后，市场本身也有止盈需求，对潜在利空较为敏感，长端收益率有所上行。
后续来看，我们暂维持此前观点不变。债市利多环境暂未改变，但随着盘面创出新高，现券收益率接近前低，投资者也需留意做多节奏，关注海外风偏传导与政策监管的潜在变化，并及时做出应对。
操作上，建议前期T、TL合约多单逢高部分止盈。套利方面，建议暂观望。
1.单边：前期T、TL合约多单逢高部分止盈。
集运：弱现实与宣涨预期博弈，美伊谈判仍在博弈
10/26上海航交所发布SCFIS欧线报2197.95点，环比+2%；10/23日发布的最新一期SCFI欧线报2351美金/TEU，环比+0.6%。
1.特朗普承认万斯致信伊朗官员但淡化重启和平谈判意味
金十数据10月29日讯，美国总统特朗普承认，副总统万斯曾致信伊朗方面官员，但淡化了此次接触的重要性，称信件主要涉及向伊朗提供医疗物资。《华尔街日报》此前报道称，万斯致信伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊，试图重启和平谈判。特朗普当地时间周三在记者被问及是否指示万斯重启和平谈判时，他回答“没有”，但承认自己确实批准万斯与伊朗接触。特朗普表示：“他们（伊朗）需要医疗物资和各种其他物资方面的帮助。他（万斯）问我怎么看，我说，‘如果你想这么做，没问题。’基本上就是运送物资来帮助那些生病的人。”
2.伊朗称仍愿给予外交努力机会，争取一周内落实“七日计划”
金十数据10月29日讯，伊朗外长阿拉格齐：伊朗武装部队已做好充分准备，随时保卫国家，但伊朗仍在给予外交努力成功的机会。伊朗正与斡旋方保持密切、持续的沟通，研究相关方案，争取在不到一周的时间内落实“七日计划”。(来自金十数据App)
现货报价方面，双子联盟MSKWK46报价3000，环比降200，HPL spot11月下半月2800；OA联盟中，OOCL11月上半月报价3300-3400，EMC11月第一周降至3400附近，CES3200；PA联盟11月HPL线上报2800附近，ONE 11月上半月降至3542；MSC10月下旬线下ST 3500。从供应端来看，2026/10/26日，上海-北欧5港10/11/12月周均运力分别为24.35/25.88/27.85万TEU，上期（10/19）10/11/12月周均运力分别为24/27.52/26.42万TEU。其中，10月运力整体变化不大，11月运力略有减少，观察后续船司空班计划。地缘方面，一方面美国中期选举前地缘反复博弈，另一方面集装箱船司复航比例逐渐加大。中欧贸易仍在磋商，取消个别产品双反税率短期影响有限，关注明年4月新能源（850101）车出口退税调整和其他政策变化。短期盘面进入弱现实与宣涨预期博弈，重点关注地缘和揽货情况。
干散货运价：南美粮食旺季渐入尾声但供给充裕，基本面宽松带动运价持续走软
现货运价指数：2026年10月27日，BDI指数报2603点，环比-0.95%；BCI指数报3702点，环比-0.64%；BPI指数报2021点，环比-2.60%；BSI指数报1883点，环比-0.26%。
现货运价：2026年10月27日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价33.815美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价13.945美金/吨；2026年10月26日，BPI-P6（新加坡-大西洋（600558）回程）期租航线报价17094美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价21099美金/天。
1.Splash：希腊干散货船东Meadway Bulkers被曝在中国南通象屿船厂（Nantong Xiangyu Shipbuilding）订造6艘Ultramax新船，为其2021年独立运营以来最大单笔造船承诺。据Splash了解，由George Delaportas掌控的该公司已签约6艘64,500载重吨常规燃料船，交付期安排在2029—2030年，船型将基于象屿第二代"Elephant"设计。
2.信德海事：希腊干散货船东Almi Marine Management再次加码中国造船市场。Almi Marine董事总经理Christos C.Hadjigeorgiou日前宣布，公司已与中远海运重工舟山基地（COSCO Zhoushan）签订3艘64,000载重吨Ultramax型散货船建造合同，新船计划于2030年交付。
3.WilsonSons：10月第四周，巴西玉米（885811）出口基本保持稳定，但仍低于去年同月的水平。根据外贸秘书处（Secex）发布的数据，10月前16个工作日，巴西出口玉米（885811）约415万吨。日均出口量约为25.96万吨，较2025年10月记录的日均29.55万吨下降了12.1%。而前11个工作日期间，日均出口量约为26.05万吨，较去年同期低11.8%。
4.国际船舶网：2026年9月，干散货船运输市场单月净增运力42艘348万载重吨。其中交付53艘，拆解11艘，净增运力与上月的35艘355万载重吨相比，数量环比增加7艘，净增载重吨环比下降1.86%：与2025年同期的37艘264万载重吨相比，数量同比增加5艘，净增载重吨同比上升32.14%。
近期受大船市场企稳回升的支撑，BDI指数结束前期阴跌态势，逐渐止跌企稳。但目前随着周转影响减弱以及南美粮食货盘以及印尼煤炭（850105）货盘稀缺等因素的影响，中型船运价持续承压下行，进而削弱BDI综合指数高度。具体来看，Capesize市场得益于矿石货盘放量增加以及周转扰动的支撑，现货运价止跌反弹；而Panamax市场则因美湾谷物需求减弱及区域内空放运力增多，整体运价中枢持续承压，周内BPI指数延续震荡走弱态势。小船市场方面，不同区域表现虽有分化，但亚洲需求的坚挺继续支撑整体运价水平维持高位运行。另外周转方面，本次台风“萧琵”并未实际登陆我国沿海港口，不过部分沿海港口因风险影响采取了停航、封港措施，整体影响较为有限，预计港口作业效率有望快速回归常态。短期来看，干散货市场或延续震荡，但仍需关注国内矿石终端需求回暖程度以及钢厂利润的情况，是否支撑大船市场延续强势。中长期看，随着四季度力拓（RIO）与淡水河谷（VALE）两大矿商财年冲量窗口临近，以及全球粮食出口旺季的延续，运输需求有望获得一定提振。同时，考虑到今年地缘冲突推升燃油成本、厄尔尼诺现象持续扰动全球供应链，运价中枢预计仍将高于正常年份水平。
碳排放
碳排放：国内履约需求支撑，欧洲能源走强提振
中国碳市场：2026年10月28日，开盘价94.60元/吨，最高价95.99元/吨，最低价94.60元/吨，收盘价95.41元/吨，收盘价较前一日上涨0.52%。今日挂牌协议交易成交量939,671吨，成交额89,656,270.10元；大宗协议交易成交量4,583,553吨，成交额428,505,841.04元；今日无单向竞价。10月27日，CCER市场成交均价95.22元/吨，较上个交易日+0.25%，成交量13.51万吨，总成交额1286.49万元。
欧盟碳市场：2026年10月22日，欧盟碳市场EUA拍卖价84.88欧元/吨，相较上一个交易日-0.26%，拍卖279.15万吨。期货市场，10月15日，ICE连续合约最终结算价86.47欧元/吨，较上一交易日结算价+0.65%。
1.10月28日，据Carbon Pulse消息，欧盟成员国大使认可将市场稳定储备机制（MSR）内配额注销门槛提高至7亿份的政治协议。该进展属于协议获成员国大使层面认可，后续仍需完成正式立法程序。
2.10月28日，据Carbon Pulse消息，欧洲议会ETS改革牵头报告员表示，其所属中右翼党团不支持4%的年度减排率；各方谈判立场仍有较大分歧，相关委员会计划于12月1日表决。
3.10月28日，据Carbon Pulse消息，法国、意大利、德国等15个欧盟国家的工业部长签署《华沙宣言》，呼吁兼顾工业竞争力与脱碳，并将经济安全置于应对地缘政治变化的核心位置。
4.10月28日，据路透社消息，欧洲基准天然气（885430）合约盘中触及100欧元/兆瓦时，为2022年12月以来首次。Equinor（EQNR）首席执行官表示，欧洲同期储气水平处于2011年以来低位，若供暖季后期出现寒潮，库存消耗及欧亚LNG竞争可能加大价格波动。
中国碳市场方面，年底清缴期限临近，履约补购仍将提供支撑，但重点排放行业盈利承压，对后续用电、排放及配额需求的影响需要关注。供给端，正式配额分配后，阶段性供需主要取决于盈余企业出售与缺口企业采购的节奏；集中补购与卖方惜售可能形成短期供给偏紧，但盈余配额释放仍会制约上行空间。需求端，前三季度规模以上工业企业利润同比增长15.5%，但增长主要由电子、有色及化工（850102）等行业带动，黑色金属冶炼、非金属矿物制品、电力热力行业利润分别下降73.3%、46.9%和17.9%，显示主要排放行业经营状况分化。若钢铁（850106）、建材（850107）等行业盈利压力进一步传导至减产，将削弱工业用电需求，并减少相关行业直接排放；叠加前三季度风光发电增量覆盖全社会新增用电量的64%，火电（884146）发电需求及排放增长空间可能进一步受到挤压。不过，盈利下降尚不能直接等同于全社会用电需求下降，且产出减少也会同步降低按产出核定的配额，实际补购需求仍取决于排放强度与分配基准之间的差距。预计短期履约补购支撑碳价震荡偏强，往年盈余配额集中释放制约上行幅度；中长期配额收紧形成支撑，但高耗能行业生产承压、新能源（850101）替代及企业减排可能削弱配额需求增长，市场重心抬升仍需供给约束持续强化。
欧盟碳市场方面，TTF升至2022年底以来高位，高气价与冬季供气风险成为EUA短期核心驱动。能源（850101）端，海湾LNG运输受阻、储气缓冲偏弱，叠加欧亚货源竞争，使市场对冬季寒潮更敏感。在煤价未同步大幅上涨的情况下，气电成本攀升将扩大煤电相对优势；若煤电替代燃气发电，其较高排放强度将增加单位发电量的配额消耗，并强化电力企业配额套保需求预期。若降温、低风电（885641）同时兑现，火电（884146）增发对配额需求的支撑将进一步增强；但高能源（850101）成本可能推动钢铁（850106）、化工（850102）等行业减产，削弱工业配额需求。政策端，MSR注销门槛提高的政治协议有利于保留更多储备配额，影响远期供应预期，短期不直接增加拍卖量；减排力度谈判与产业减负诉求仍限制上行空间。交易上重点跟踪TTF能否维持高位、煤气价差及火电（884146）实际出力，预计短期EUA震荡偏强并随气价波动，中长期由配额收紧与工业减产、能源（850101）替代共同决定。
原油
原油：市场权衡风险，油价宽幅震荡
WTI原油期货上涨2.9%，报102.78美元/桶；布伦特原油期货上涨1.3%，报115.32美元/桶；NYMEX汽油期货上涨1.1%，报3.1734美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨0.8%，报4.8152美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货上涨4.4%，报2.817美元/百万英热单位。
1.美联储以10比2的投票结果维持利率不变，重申遏制通胀的决心，但未对12月利率行动做出暗示。主席沃什提到金融条件已经有所收紧，明年将减少利率决策次数；
2.内塔尼亚胡在以色列大选中略微领先反对派领导人埃森科特，但两人目前都没有明确的组阁路径。以色列资产普跌；
3.泽连斯基表示，乌克兰、俄罗斯和美国的谈判代表可能于下月初在阿布扎比举行会谈，再次尝试推动结束俄乌战争；
4.《华尔街日报》报道称，美国已通知多个波斯湾国家为针对德黑兰的短期高强度军事行动做好准备；
5.美国原油库存下降190万桶，连续第四周下降，中西部汽油库存降至纪录最低。
市场在美伊冲突再度爆发的风险与外交努力之间权衡。以色列大选结果可能影响伊朗战争走向，市场静待选举结果。尽管通过霍尔木兹海峡的石油运输量已升至冲突前水平，但海运费高企仍然支撑着到岸价格。近期油价高位震荡，预计在106～114美元/桶。
1.单边：区间震荡。
石脑油
石脑油：地缘消息反复拉扯
10月28日石脑油CFR日本（MOPJ）价格1046.00美元/吨，11月MOPJ MOC价格1012.50美元/吨，12月MOPJ MOC价格974.00美元/吨。10月28日山东直馏石脑油价格9980（+36）元/吨。
1.此前《华尔街日报》报道称美国已通知多个波斯湾国家为针对德黑兰的短期高强度军事行动做好准备，有报道称美国副总统万斯已与伊朗最高安全机构秘书雷扎伊接触，试图重启和平谈判。12月交割的布伦特原油期货上涨1.3%，结算价报每桶115.32美元。
2.三名知情人士周三表示，中国发放了2026年第四批汽油、柴油和航空煤油出口配额。两名消息人士称，此次新增配额约为370万吨。
3.印度HMEL买入一船海湾地区石脑油，计划11月交付。市场人士认为，该批货物的成交价可能较中东报价贴水两位数美元/吨。
4.QatarEnergy发布现货招标，拟以FOB条款出售最多55,000吨石脑油，装货港为位于霍尔木兹海峡内的Ras Laffan。参与该市场的交易商表示，这批货物计划于11月3日至5日装船。
交易员在美国和以色列可能重新打击伊朗的风险与最新外交斡旋努力之间权衡，地缘计价摇摆，油价高位震荡。当前中东供应受阻持续为石脑油价格带来支撑，但石脑油需求近期有所走弱，调油和化工（850102）需求分别面临季节性压力和负反馈压力，压制石脑油裂解价差。后续石脑油价格仍关注地缘进展，地缘缓和交易将带来海峡流量恢复以及能源（850101）价格下跌，否则石脑油价格仍将高位运行。
沥青
沥青：现货价格连续上涨
BU2612日盘收5145元/吨（+2.74%），BU2701日盘收5054元/吨（+3.29%）。
现货市场，10月27日山东主流成交价上涨50至6300-6350元/吨。华东主流成交价持稳6100-6440元/吨。华南主流成交价上涨100至5830-6050元/吨。
1、10月28日，国内沥青市场均价6264元/吨，较上一日上涨29元/吨，涨幅0.47%。山东、华北部分炼厂限量或暂停发货，叠加部分地炼停产，供应偏紧带动部分贸易商仍有推涨；南方区域，炼厂近期降价后出货有所好转，且终端少量刚需采购，部分价格上调，低价资源减少。（百川）
2、本周一(10月26日)社会库存率为11.20%，较上周四(10月22日)下降0.34%；从库存量来看，本周一(10月26日)127个社会库的库存总量为66.61万吨，较上周四(10月22日)库存量减少2.02万吨。本周一（10月26日）国内炼厂沥青总库存水平为11.57%，较上周四（10月22日）下降1.20%。
3、本周一（10月26日）国内沥青厂装置开工率为22.92%，较上周四（10月22日）下降1.14%。
4、江苏新海10月26日转产沥青，预计28-29出成品，且开始竞拍销售，本次预计生产一周，产2万吨。
5、山东岚桥石化炼厂9月18日起全厂停产，10月25日开工，日产3500吨，预计生产一个月，月产量10万吨。
现货市场维持北强南弱格局，月底炼厂合同趋紧，业者惜售，现货价格上涨。低开工格局下，沥青社会库存和炼厂库存持续去化，沥青强现实的格局未变。沥青期货主力合约切换为2701合约，盘面贴水现货带来基差修复需求。后期关注炼厂集中复产沥青将带来的供应压力。短期成本端地缘扰动仍大，交易员在美国和以色列可能重新打击伊朗的风险与最新外交斡旋努力之间权衡，地缘风险或放大价格波动。
天然气
天然气：欧气破百美亚续涨
上一交易日：Nymex HH2612合约收盘于3.056美元/MMBTU（+1.73%），HH2701合约收盘于3.501美元/MMBTU（+1.13%）；JKM2612结算价32.355美元/MMBTU（+1.95%）；ICE TTF2611合约收盘于98.500欧元/MWh（+1.72%）；
1.欧洲TTF盘中突破100欧元创2022年12月以来新高，胡塞武装袭击沙特拉斯塔努拉炼厂，欧盟储气率74.6%创2009年以来同期最低。
2.美气11月合约最后交易日结算2.817美元，12月合约换月接棒首行，北极寒流预报与加拿大库存低位推升美气。
3.亚洲JKM升破32美元创多年新高，卡塔尔拉斯拉凡约17%产能损失，中东供应风险持续发酵。
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均；中国华东地区预计未来1-7日接近平均，8-14日偏暖，15-30日偏暖；中国华南地区预计未来1-7日明显偏暖，8-14日偏暖，15-30日偏暖。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均；韩国预计未来1-7日明显偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏暖。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日偏暖，8-14日偏暖，15-30日接近平均。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日偏冷，8-14日明显偏冷，15-30日接近平均；中欧预计未来1-7日偏冷，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日偏冷，15-30日偏冷。
风力预测：法国未来一周风力预计明显偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计明显偏弱；英国未来一周风力预计明显偏弱。
国际LNG：地缘局势仍旧暗流涌动，美伊冲突风险加剧，价格再创新高，基本面极度紧张。距离各地进入采暖季的日子逐步临近，卡塔尔LNG出口供应恢复无望，后续价格易涨难跌。冬季全球供应缩减，而高气价对采暖需求的负反馈传导较小，基本面将越来越紧张，强上涨趋势在此基本面供需格局下大概率持续直至卡气迅速回归市场或冬季结束。后续若随着寒潮的到来，价格上方仍有较大的空间，具体上方位置将取决于冬季气温水平以及卡塔尔LNG断供持续时间。价差方面后续随着进入冬季，冬季合约弹性远大于远端合约，欧洲强于亚洲。
LPG LPG：地缘紧张局势有所缓解
1.期货市场：上个交易日PG主力合约收于7665（+90/+1.19%）元/吨，夜盘收于7672（+80/+1.05%）。
2.现货市场：昨日液化气民用气价格稳中局部走低，主流成交表现尚可，伴随着消息面回暖以及相关丁烷资源价格高位，预计短线市场主流报盘或走稳，成交重心或有微幅上移。醚后市场涨跌互现，整体交投氛围良好，伴随厂家持续让利，下游利润回暖抄底热情显现，各厂家出货顺畅成功去库，短线看市场止跌信号已现，预计今日醚后市场大面回稳，部分上调。
2.东辰石化计划于10月22日停工检修，恢复时间未定，醚后碳四等相关产品陆续停出，预计将会影响醚后碳四商品供应量约200吨/天。
地缘局势有所降温，成本端支撑或有减弱。供应面，国内液化气商品量小幅增加，但港口库存微幅下降。需求面，国内液化气燃烧端需求预期表现一般，化工（850102）需求小幅好转。C4深加工表现分化。同时，VLGC运费高企支撑价格，后续仍重点关注地缘变化。
PX&PTA：价格震荡偏强
1.期货市场：昨日PX2612主力合约日盘收于9828（+82/+0.84%），夜盘收于9930（+102/+1.04%）；TA2701主力合约日盘收于6674（+30/+0.45%），夜盘收于6726（+52/+0.78%）
昨日11月mopj在1013美元/吨，PX价格收在1354美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨，PTA市场气氛尚可，基差偏强，主流现货基差在01+548。
据CCF统计，江浙涤丝今日产销高低分化，至下午4点半附近平均产销估算在8成左右；直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近平均产销87%。
成本端来看，中东地缘冲突升级，油价重心走强，成本重心上移。供应方面，上周浙石化一套200万吨PX装置重启，中国PX开工率升至中高位区间，上海石化（600688）70万吨PX装置计划11月中旬开始检修，后期关注福佳大化70万吨及海南炼化PX装置重启进度；亚洲PX开工率同样向上修复，预计到11月下旬韩国装置重启前后亚洲PX偏紧的格局将有所缓解。PTA社会库存偏低，累库幅度有限。聚酯利润尚可，后期关注聚酯负荷变动情况。成本驱动和现实偏紧的影响下短期价格预计震荡偏强。
1.单边：成本驱动和现实货源偏紧的影响下短期价格预计震荡偏强。
乙二醇
乙二醇：结构上近强远弱 关注正套机会
1.期货市场：昨日EG2701主力合约日盘收于5258（+181/+3.57%），夜盘收于5224（-34/-0.65%）。
2.现货方面：昨日上午乙二醇现货基差在11合约升水395-450元/吨附近成交，11月下基差商谈在11合约升水200元/吨附近；下午几单乙二醇现货基差在11合约升水420元/吨附近，11月下基差在11合约升水170-180元/吨附近成交。
1.河南两套各20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日停车检修，预计时长20天附近。
2.据CCF统计，江浙涤丝今日产销高低分化，至下午4点半附近平均产销估算在8成左右；直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近平均产销87%。
地缘冲突升级，乙二醇成本支撑走强。供应方面，煤制检修增加，油制装置转产，乙二醇内盘供应收紧。进口方面近期中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡受袭事件增多，中东货源发运节奏存在扰动，乙二醇后期进口到港情况仍存在变数。下游方面采购维持刚需，聚酯利润尚可，关注后期聚酯负荷变动，在到港延后和下游买盘增加的情况下乙二醇后市累库幅度或不及预期，乙二醇基差月差将获得支撑。但若航运恢复，后期到港增加，基差月差可能继续收窄。结构上依然呈现近强远弱，在地缘冲突没有明显缓和的情况下，关注1-5合约正套的机会，警惕集中到港的风险。
1.单边：短期价格受地缘影响预计震荡偏强。
2.套利：结构上乙二醇呈现近强远弱，在到港下降、地缘冲突没有明显缓和的情况下，关注1-5月合约正套的机会，警惕集中到港的风险。
短纤
短纤：开工上升 库存下降
1.期货市场：昨日PF2612主力合约日盘收于8542（+94/+1.11%），夜盘收于8608（+66/+0.77%）。
2.现货方面:昨日江浙半光1.4D主流商谈8850-9200元/吨出厂；福建半光1.4D主流报8950~9200现款短送，山东、河北市场半光1.4D主流商谈8950-9300送到。
据CCF统计江浙涤丝今日产销高低分化，至下午4点半附近平均产销估算在8成左右；直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近平均产销87%。
地缘冲突升级，油价重心走强。短纤工厂现金流尚可，近期工厂开工上升，库存下降。供应端来看，新迈（徐州）短纤新产能10月已稳定出料，四季度江苏新拓新材另一条30/年短纤新产能有预期投产，需求端来看，短纤下游织造市场延续弱势，终端春夏订单增加，外需偏弱，新订单有限，短纤价格主要跟随原料端波动，在上游原料让利情况下短纤利润可能有被动走强的机会，价格走势预计震荡偏强。
1.单边：短纤价格主要跟随原料端波动，价格预计震荡偏强。
瓶片
瓶片：工厂现金流良好 流通货源维持偏紧
1.期货市场：昨日PR2612主力合约日盘收于8468（+90/+1.07%），夜盘收于8518（+50/+0.59%）。
2.现货方面：昨日聚酯瓶片市场交投气氛尚可，聚酯瓶片工厂多上调报价50-100元不等，部分聚酯瓶片工厂继续上调报价50-100元不等。日内聚酯瓶片市场交投气氛尚可。
CCF讯：华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置近期重启，该装置于八月下旬停车检修。
地缘冲突升级，油价重心上移，瓶片工厂开工率、库存低位，流通货源偏紧，瓶片利润良好，关注瓶片近300万吨检修装置后期复产情况，瓶片下游终端逢低采购，部分饮料大厂招标11月货源，出口订单存在支撑。瓶片价格主要受原料端影响，走势预计震荡偏强。
1.单边：瓶片价格主要跟随原料端波动，价格预计震荡偏强。
BZ&EB：库存拐点渐显
1.期货市场：昨日BZ2612期货主力合约收于9281（-57/-0.61%），夜盘收于9260（-21/-0.23%），EB2612期货主力合约收于10467（+3/+0.03%），夜盘收于10424（-43/-0.41%）。
2.现货方面：华东纯苯市场商谈一般，午前盘面低开低走，但由于华东现货紧张，主港库存延续低位，带动基差走高，山东纯苯市场成交一般，买盘刚需接货为主。日内山东纯苯市场估价10153-10253元/吨，江苏苯乙烯现货及10月下买卖商谈意向在11520-11750，11月下买卖意向商谈在10860-11070。江苏苯乙烯现货及10月下商谈在11盘面+（820-880），11月下商谈在11+（150-200）。
据卓创资讯（301299）统计，2026年10月28日华东纯苯港口贸易量库存3万吨，较10月21日下降0.8万吨，环比下降21.05%，同比去年下降70%。较10月21日相比，苯乙烯华东主港库存总量减少1.32万吨在2.18万吨（含宏川库）。华东主港现货商品量减少0.65万吨在1.15万吨。
油价高位震荡。库存方面，当前两苯整体仍处于低位。10月纯苯装置检修较多，韩国炼厂检修后，预期后续供应至中国量增加，国内纯苯负荷在高效益下有望走高，下游但终端消费（883434）仍然不足，纯苯库存拐点或已出现，纯苯上行弹性可能受到一定制约，苯乙烯近期开工下滑，库存低位基差维持强势，3s开工整体维持弱势，预计后续开始累库。
1.单边：宽幅震荡，跟随地缘为主，价格预计先强后弱。
2.套利：反套。
丙烯
丙烯：丙烷燃烧刚需增强
1.期货市场：昨日PL2612期货主力合约收于10532（+48/+0.46%），夜盘收于10630（+92/+0.87%）。
2.现货方面：昨日丙烯山东市场主流成交价格为10800-10900元/吨，较上一工作日下跌150元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考10430-10540元/吨，较上一工作日下跌150元/吨。丙烯华东市场主流成交价格为11000-11000元/吨，较上一工作日持平。丙烯华南市场主流成交价格为10750-10950元/吨，较上一工作日持平。
沙特阿美公司11月CP预期，丙、丁烷均较10月上调。丙烷为763美元/吨，较上月上调83美元/吨，丁烷为813美元/吨，较上月上调83美元/吨。
据卓创资讯（301299），丙烯开工率至72.08%，环比下降-0.26%，PP粉开工率至20.53%，环比上升0.34，PO开工率至72.50%，环比下降-1%。丙烯腈开工率至71.00%，环比持平。丙烯酸（885829）开工率至70.00%，环比下降-1.00%。
气温逐步回落推动燃烧刚需增强，丙烷市场整体上调为主。河北海伟PDH装置停工检修，渤化PDH装置重启延后。华南部分PDH装置复工，丙烯产业链化工（850102）产品的开工率普降，丙烯后期供应预期增加，PP粉的开工率则保持稳定。加之下游工厂原料库存偏低，下游工厂及贸易商逢低补货积极性提升，丙烯需求增量明显。进出口方面，9月丙烯进口量减少，丙烯进口需求缩减，出口增加，伴随美元汇率走低，丙烯进口成本降低。
PVC PVC：开工下降，库存继续去库
1.国内PVC市场价格上涨，刚需为主。PVC期货震荡走高，现货点价成交为主，基差调整不大，下游延续刚需补货，成交一般。影响市场的主要驱动一方面是PVC基本面供需双弱，行业开工延续低位，后续库存预计持续下降，基本面延续改善。电石法企业少数提负荷，乙烯法开工低位难改。另一方面市场氛围尚可，化工（850102）品偏强震荡，参与者谨慎乐观。5型电石料，华东主流现汇自提5130-5210元/吨，华南主流现汇自提5200-5300元/吨，河北现汇送到5060-5100元/吨，山东现汇送到5170-5270元/吨。
1.国内电石市场持稳运行，乌海地区主流贸易价格稳定在2450元/吨，目前部分企业存在库存压力维稳市场价格，但随着停产装置的增多，部分企业存挺价心态，下游区域性到货不均，采购积极性增加。
上周PVC环比继续去库，厂家库存去库幅度较大，社会库存环比继续去库。上周PVC开工环比继续下降，电石法和乙烯法开工均有所下降，电石法、乙烯法开工均处于历年同期低位水平，中东地缘影响延续，乙烯法亏损进一步扩大，乙烯法开工回升受限，电石法利润有所修复，但氯碱（884023）综合利润依旧亏损。需求端同样弱势，房地产（881153）新开工、竣工同比仍在大幅下降，仍会显著拖累PVC内需，出口需求仍在，但增速预计下降。整体而言，PVC开工下降，库存去库，四季度仍有去库去库，01合约多单持有。关注美伊局势对乙烯法利润的影响以及开工、供需两端政策情况。
1.单边：PVC开工下降，库存去库，四季度仍有去库去库，01合约多单持有。关注美伊局势对乙烯法利润的影响以及开工、供需两端政策情况。
烧碱
烧碱：估值低位，驱动仍弱
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格540-600元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行535元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格900-950元/吨，较上一工作日均价稳定。山东需求疲软，下游接货多以刚需支撑为主，氯碱（884023）企业供应压力明显，部分企业价格略降，32%液碱市场价格成交区间不变；50%液碱需求平淡，下游采购积极性不高，氯碱（884023）企业有一定出货压力，市场价格暂稳。
1.隆众资讯10月28日报道：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自10月29日起下调20元/吨，执行出厂515元/吨。
2.2026年10月29日山东信发液氯价格不动，执行650元出厂。报明天的液氯计划。
今日山东氧化铝大厂继续下调液碱采购价格，上周以来山东氧化铝大厂连续4次下调液碱采购价，累计下调55元/水吨，山东氯碱（884023）负荷明显提升，液碱现货压力逐步兑现。当前01合约明显贴水现货，静态估值偏低，但现货也在下跌趋势中，估值需动态去看。当前烧碱依旧是低开工对应高库存，近两周开工明显下降，但库存并未有明显去化，内外需均弱。烧碱年内仍有新产能投放，需求端氧化铝新产能已经大部分投产，在前期氧化铝集中投产下，烧碱需求并无起色，后期氧化铝投产放缓，烧碱需求更无指望，反而氧化铝存量有降负减产的可能，非铝需求弱、出口弱。烧碱供需预期仍弱，现货仍有压力，01合约短期预计偏弱运行。当前烧碱仍在以氯补碱，若液氯大跌，碱厂减产可能驱动烧碱价格反弹。但液氯难以存储，价格变动迅速，碱厂减产使得液氯供应下降，价格快速反弹，氯碱（884023）利润修复。因此液氯驱动下的烧碱反弹预计偏短期。烧碱中长期仍是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：烧碱01合约大幅贴水现货，估值偏低，但供需预期仍弱，现货仍有压力，盘面短期偏弱运行，关注液氯变动。中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP：库存开工低位，地缘仍是主线
1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在10060-10230元/吨，部分涨20-130元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在10180-10400元/吨，价格部分变动50元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在10350-11050元/吨，变动幅度在50-150元/吨附近。
2.PP现货市场，华北大区PP价格高位运行，拉丝主流成交价格在10950-11200元/吨，较上一交易日上涨50/20元/吨。华东区域PP市场价格高位窄调，拉丝主流成交区间11100-11300元/吨，价格较上一交易日上涨100/100吨。华南大区PP价格继续上涨，成交略显平淡。区内拉丝价格成交集中在11150-11300元/吨，较上一交易日收盘价格上涨50/0元/吨。
1.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平为73万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅在3.95%，去年同期库存在71万吨。
塑料PP供应端，存量开工小幅变动，开工同比处于低位，存量开工回升受限于中东局势。整体新装置投产有所延后，11月中煤榆林二期计划投产，包含30万吨HDPE和55万吨PP，中沙古雷延后至11月中下。需求端，下游开工同比低位。塑料PP高基差月差、低开工、低库存，中东地缘继续，塑料PP短期震荡偏强。关注中东地缘局势，若地缘缓和，塑料PP价格均存回落空间。
1.单边：塑料PP高基差月差、低开工、低库存，中东地缘继续，塑料PP短期震荡偏强。关注中东地缘局势，若地缘缓和，塑料PP价格均存回落空间。
纯碱
纯碱：震荡偏强，但驱动支撑不足
据隆众统计，纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至975元/吨，西北重碱价格变动0至760元/吨。华东轻碱价格变动0至980元/吨，轻重碱价差为120元/吨。
1.国内纯碱（884022）市场趋势稳定，价格震荡运行。个别企业检修结束，后续供应有望增加。下游需求一般，按需为主，适量补库。
2.内蒙古博源银根化工（850102）一期产量恢复中，海化产量下浮增加，日产增加至9万吨
纯碱（884022）先涨后跌，但未跌破20日均线。供应端，内蒙古博源银根化工（850102）一期产量恢复中，海化产量下浮增加，日产增加至9万吨。后期海天有停车计划，预期下月初；金山后续有停车预期。西北有厂家预计生产有波动，日度需求约10万吨左右，供需短期仍有缺口。低产下纯碱（884022）仍保持亮眼的去库速度，周一厂库环比上周四下降7%至136.9万吨，库存水平已低于去年年底，结合库存结构来看，价格有一定修复的动力。期价触底修复，期现商成交放缓。低价叠加后期进入冬季运力紧张，下游采购接货积极性增加，原材料天数有所增加。需求端，浮法日熔量14.3万吨，光伏日熔量6.69万吨。短期纯碱（884022）震荡偏强走势，但没有较强的驱动支撑。
1.单边：短期纯碱（884022）震荡偏强走势，但没有较强的驱动支撑。
玻璃
玻璃：偏弱震荡，反弹受限
据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至890元/吨，湖北大板市场价变动0至980元/吨，华南大板市场价变动0至1190元/吨，浙江大板市场价变动-30至1090元/吨。
1.华北（沙河）：今日沙河市场5mm大板现金价格参考10.4元/平方米，与上一交易日持平，合计904元/吨左右（含税）华中（湖北）：今日湖北浮法玻璃市场本地5mm价格49，较上一交易日价格持平（单位：元/重量箱）
玻璃涨幅强于玻璃，纯碱（884022）-玻璃价差触及-140边界以下后有反弹迹象。供应端，玻璃日产14.3万吨不变，供应端虽有冷修预期却无实质动作，市场对冷修小作文逐渐脱敏，在基本面偏弱的背景下，交易重心转向冷修落地事实与现实去库力度。从宏观和微观上来看玻璃需求都较为疲弱，9月竣工同比数据进一步下滑，中期来看达到供需平衡仍需产线继续冷修。玻璃节后累库压力以及北玻南运也压制价格反弹，上周厂库环比下降1%至7102万重箱，华中华北地区绝对库存压力偏大，虽近期产销好转，但持续性存疑。纯碱（884022）走势偏强，玻璃偏弱下跌走势暂缓，转为震荡观察。
1.单边：短期震荡走势
甲醇
甲醇：宽幅震荡
现货市场：生产地，内蒙南线报价3290元/吨，北线报价3250元/吨。关中地区报价3350元/吨，榆林地区报价3250元/吨，山西地区报价3400元/吨，河南地区报价3500元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价3680元/吨，鲁北报价3620元/吨，河北地区报价3500元/吨。西南地区，川渝地区市场报3700元/吨，云贵报价3800元/吨。港口，太仓市场报价3960元/吨，宁波报价4030元/吨，广州报价4060元/吨。
截至2026年10月28日，中国甲醇港口库存总量在35.38万吨，较上一期数据减少1.00万吨。其中，华东地区累库，库存增加0.63万吨；华南地区去库，库存减少1.63万吨。
美伊谈判暂无进展，中东局势依旧紧张，原油宽幅震荡，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置开工率依旧低位，伊朗地区日均产量13000吨附近，开工37%左右，供应仍偏低。港口库存继续去库，截至2026年10月28日，港口库存总35.38万吨，较上一期数据减少1.00万吨，库存依旧低位运行，10月伊朗装船20万吨左右，预计11月份进口量在50万吨左右。国内外价差再次走强，出口利润扩张，国内出口量维持，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，不过港口库存持历史低位，对价格支撑持续走强。下游利润特别是MTO亏损虽有收窄，但亏损幅度依旧较大，平均亏损在1000元/吨附近，近期部分MTO运行装置亦陆续停车，当前国内外采MTO将全部停车。目前整体库存水平处于近年历史低位，库存弹性急剧放大。期货受前期需求“负反馈”影响大幅下跌之后，随着中东局势进一步升温，低库存支撑价格再次大幅反弹。不过国内需求亦下滑至历史低点，限制甲醇上方空间。谨慎追高。
1.单边：低多，不追
尿素
现货市场：出厂价大稳小动，成交一般，河南出厂报1680-1690元/吨，山东小颗粒出厂报1660-1700元/吨，河北小颗粒出厂1700-1710元/吨，山西中小颗粒出厂报1600-1750元/吨，安徽小颗粒出厂报1680-1690元/吨，内蒙出厂报1520-1530元/吨。
【尿素】10月28日，尿素行业日产21.50万吨，较上一工作日（修正：21.50万吨）持平；较去年同期增加2.72万吨；今日开工88.57%，较去年同期80.26%上涨8.31%。
供应端，前期检修装置陆续恢复，日产增加至21万吨以上，供应释放。需求端，美伊反反复复，原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应持续收紧，国际价格坚挺，目前国内外价差持续走扩，印度新一轮招标价格东西海岸CFR跌至350美元附近，大幅低于预期，国内虽第四批批次配额发放，但国际价格对国内影响减弱。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率缓慢提升，成品出货加快，但成品及原料库存均较高，尿素采购力度偏弱。截至2026年10月28日，中国尿素企业总库存量179.76万吨，较上周期（883436）增加6.13万吨，国内尿素生产企业连续累库，创历史新高。近期，复合肥（884035）厂生产收尾，整体开工率不高，尿素现货价格偏高，下游抵制，需求端支撑力依旧偏弱，下游高价接受度较前期依旧偏低。近期中原地区尿素企业检修装置快速恢复，供应高位稳定，小颗粒成交持续疲软，出口集港略有降速，市场情绪略有转弱。当前，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，印标出炉，量价均不及预期，第四批次配额出炉，国际对国内影响有限，不过随着国内价格跌至当前位置，下游接受度有所提升，1680元/吨附近成交增加，且市场预计印度即将再次招标，估值降至低位，预计尿素下方空间有限。
1.单边：低多
纸浆
纸浆： 震荡寻底，市场成交有所好转。
期货市场：SP2701合约夜盘报收4522元/吨，较昨日结算价跌20元/吨。
援引卓创资讯（301299），市场各方观望氛围浓厚，下游询单意向欠佳，进口针叶浆市场购销清淡；进口阔叶浆市场需求偏弱，下游压价询单，需求难有放量表现；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。
针叶浆：北木5550-5650元/吨，凯利普49004920元/吨，银星4750元/吨，南方松46505000元/吨，马牌46504660元/吨，太平洋（601099）46204630元/吨，月亮、乌针46204630元/吨，布针4600元/吨。
1.广西仙鹤项目二期首条特种纸线已投产三期计划2027年开工。
2.五洲特纸（605007）江西基地年产120万吨造纸（881137）项目环评受理公示。
3.智利森林产品集团CMPC已获得巴西Projeto Natureza项目的初步环境许可证。该项目计划在巴西南里奥格兰德州巴拉杜里贝罗建设一座年产能300万吨的漂白桉木牛皮纸浆厂。
供应端国产阔叶浆微降，化机浆微增。需求端生活用纸、白卡纸耗浆抬升，铜版纸回落。港口库存213.0万吨小幅去库，但仍处年内中高位，下游刚需采购，供大于求未改。
3.期权：卖出SP2701-P-4400。
原木
原木： 市场价格稳中偏强
2026年10月28日，LG2701合约，收盘价804元/方，结算价较上交易日涨3元/方。
今日日照港（600017）辐射松、云杉各规格报价整体持稳。辐射松原木：3.9米中A830元/方、5.9米中A850；3.9米大A910、5.9米大A990；3.9米小A760、5.9米小A790；4米KI800、4米KIS700；P30无蓝变无节材1000，P40为1200。辐射松木方3000*40*90规格1290元/方；11.8米云杉原木1160，云杉木方1770元/方。
1.据木联调研，本周（2026/10/26-11/1）13港新西兰针叶原木预计到船11条，较上周减少1条，周环比减少8%；到港总量约39.8万方，较上周减少5.1万方，周环比减少11%。
2.据木联调研，截至10月23日，国内针叶原木总库存为225万方，较上周减少9万方，周环比减少3.85%；辐射松库存为160万方，较上周减少10万方，周环比减少5.88%；北美材库存为43万方，较上周增加3万方，周环比增加7.50%；云杉/冷杉库存为10万方，较上周减少3万方。.
3.据木联调研，10月19日-10月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.78万方，较上周减少2.45%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.96万方，较上周增加2.59%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.12万方，较上周减少17.51%
原木转入“弱预期、强成本”的区间下沿博弈。加工厂年底回款压力加大，木方缺乏上涨动力。支撑来自成本与供应：10月CFR涨2美元至132美元，外商下调意愿低、11月报价或持稳续涨；北方到港偏少、库存偏紧，山东部分规格小涨。现货区域分化加剧，预计延续区间震荡、区域分化。
期货市场方面：OP主力合约2612夜盘报收3626点，较上个交易日结算跌26元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场暂稳观望。招标陆续开启，北方市场个别报价偏低，业者观望情绪较多，江苏、山东部分产线停机，行业开工水平整体维持低位；经销商出货偏刚需，下游采买意愿不高，纸价暂稳。
山东70g高白双胶纸：晨鸣云镜报收4300元/吨，华夏太阳报收4300-4400元/吨，天鹅报收4400元/吨。本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报4100-4200元/吨。
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4750元/吨，稳；阔叶浆金鱼4620元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格局部下行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1070-1350元/绝干吨。北方市场部分片种上货量有限，下游浆厂大多稳价收购木片，南方市场木片加工上货进程较快，市场供应宽松，浆厂降价收购现象持续存在。（卓创）
1.周期（883436）国内双胶纸生产仍有增量。本期双胶纸产量18.7万吨，较上期环比增加0.5万吨，增幅2.7%，产能利用率46.0%，较上期提升1.2个百分点。本期双胶纸生产企业库存140.9万吨，环比增幅0.3%。
天然橡胶及20号胶：国内汽车连续10个月同比减产
RU天然橡胶相关：RU主力01合约下跌245点至19325点。截至前日12时，销地WF报收19350-19400元/吨，越南3L混合报收20400元/吨，泰国烟片报收24800-24900元/吨，产地标二报收17300-17500元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力01合约下跌200点至16395点。新加坡TF主力01合约上涨1.6点至249.9点。截至前日18时：烟片胶船货报收2940美元/吨，泰标近港船货报收2530-2550美元/吨，泰混近港船货报收2520-2530美元/吨，马标近港船货报收2520-2540美元/吨，人民币混合胶现货报收18750-18800元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力12合约下跌105点至16845点。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收16600-16700元/吨，山东民营顺丁报收16400-16600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收16500-16700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16800-17000元/吨。华北市场丁苯1502报收16200-16300元/吨。江浙市场丁二烯报收14400-14600元/吨。
援引LMC Automotive报告：2026年9月，全球轻型车经季节调整年化销量增长趋势中断，降至8,900万辆/年；1-9月平均为8,800万辆/年，较2025年全年低4.4%。全年表现大概率不及去年。1-9月累计销量6,500万辆，同比下降4.3%；9月单月销量773万辆，同比下降4.9%。中国仍是拖累全球销量的主要因素，乘用车（884099）销量明显下滑，既有去年补贴抬高基数的影响，也受经济基本面偏弱和政策支持不足制约。美国销量恢复同比增长，但年化销量回落，燃油成本上升推动消费（883434）者转向混动车。西欧市场继续受益于电动化推进，印度仍是亚洲市场增长的主要动力。
2026年10月至今，布伦特原油连续3个月上涨至124.8美元/桶，环比上涨+10.7美元/桶，增速连续2个月放缓，利空金价。2026年9月，国内汽车产量连续2个月增产至299.0万辆，同比减产-28.6万辆，这是连续第10个月同比减产，利空RU。
1.单边：RU主力01合约多单可视情况持有，并在19200点近日低位处附近设置止损；NR主力01合约观望。
丁二烯橡胶：原油海运费连续暴涨
BR丁二烯橡胶相关：BR主力12合约下跌105点至16845点。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收16600-16700元/吨，山东民营顺丁报收16400-16600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收16500-16700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16800-17000元/吨。华北市场丁苯1502报收16200-16300元/吨。江浙市场丁二烯报收14400-14600元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力01合约下跌245点至19325点。截至前日12时，销地WF报收19350-19400元/吨，越南3L混合报收20400元/吨。NR主力01合约下跌200点至16395点。新加坡TF主力01合约上涨1.6点至249.9点。截至前日18时：泰标近港船货报收2530-2550美元/吨，泰混近港船货报收2520-2530美元/吨，人民币混合胶现货报收18750-18800元/吨。
援引LMC Automotive报告：2026年9月，全球轻型车经季节调整年化销量增长趋势中断，降至8,900万辆/年；1-9月平均为8,800万辆/年，较2025年全年低4.4%。全年表现大概率不及去年。1-9月累计销量6,500万辆，同比下降4.3%；9月单月销量773万辆，同比下降4.9%。中国仍是拖累全球销量的主要因素，乘用车（884099）销量明显下滑，既有去年补贴抬高基数的影响，也受经济基本面偏弱和政策支持不足制约。美国销量恢复同比增长，但年化销量回落，燃油成本上升推动消费（883434）者转向混动车。西欧市场继续受益于电动化推进，印度仍是亚洲市场增长的主要动力。
2026年8月，厄尔尼诺指数连续9个月上涨至+2.16℃，南方涛动指数回落至-21.4点，厄尔尼诺指数连续10个月边际走强，利空油价。2026年10月至今，波罗的海原油运费指数连续4个月暴涨至7386点，同比上涨+3171点，连续5个月加速上涨，利多BR月差。
1.单边：BR主力12合约观望，可关注16420点近日低位处附近的支撑。
2.套利（多-空）：BR2701-RU2701（2手对1手）报收-2700点，可评估继续持有，止损宜上移至-2885点近日低位处。
