任女士
【导语】10月生铁市场基本面格局多数时间处于供强需弱局面，中下旬焦炭提涨预期带动部分需求提前释放，价格小涨，随后恢复刚需采购，价格下跌。后市来看，供强需弱基本面难改，成本预计下降，市场利空较多。预计11月国内生铁市场震荡偏弱。
10月国内生铁市场先跌后涨再跌
10月国内生铁市场先跌后涨再跌，月内前期利空集中释放，市场看空情绪浓厚，贸易商压价心态明显，现货议价空间放大，一单一议现象普遍，市场价格偏弱运行。后期成本预期好转，市场悲观情绪消退，询单积极性提升，盘面及现货心态同步修复，推动价格阶段性反弹。但基本面偏弱格局未改，情绪驱动行情反弹力度有限，月底市场价格下跌。截至10月29日，中国铸造生铁市场日均价为3016.76元/吨，较月初下降1.21%。中国球墨铸铁市场日均价为3038.13元/吨，较月初下降0.90%。
图1 中国铸造用生铁价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
成本端波动主导月度行情拐点
月内前期焦炭提降落地、铁矿石低位运行，原料成本中枢下移，生铁成本支撑弱化，带动铁价偏弱下行。月末焦炭提涨预期释放，虽未落地，但原料持续走弱悲观预期扭转，成本支撑重新修复，带动生铁价格止跌反弹。整体行情完全跟随焦炭涨跌预期切换，成本端波动主导月度行情拐点。截至10月29日，河北炼铁成本2607元/吨，较月初下降75元/吨，降幅2.80%。河北铸铁当前成本3036元/吨，较月初下降74元/吨，降幅2.38%。
图2 河北炼钢生铁成本毛利走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
部分需求集中释放 带动行情阶段性回暖
供应端，铁厂受亏损压制，开工稳中回落，检修计划增多，存在后续减量预期，但前期累积库存偏高，去库缓慢，铁厂出货压力大，让利走货意愿较强。
需求端，终端订单不足，下游维持随采随用的刚需采购模式；仅在焦炭提涨预期出现后，询价短暂升温，属于预期带动的脉冲式回暖，实质性消费（883434）并未改善。部分需求提前释放后，市场成交回归常态。
总体来看，阶段性需求释放，带动中下旬短期基本面好转，但整体来看，全月多数维持供强需弱格局。据调研，样本企业17家：截止到10月30日，调研球铁库存41.26万吨，较月初上涨3.31万吨。
图3 国内部分球墨铸铁厂家库存走势
数据来源：卓创资讯（301299）
11月生铁市场价格或震荡趋弱
供应来看，当前铁厂普遍处于利润倒挂，持续亏损压制企业生产意愿，主动检修、控产的动力较强，一定程度上能够约束产量。但部分高炉有供暖任务，下月有望复产。综合来看，11月检修和复产高炉并存，供给端整体难以出现明显收缩。
需求来看，前期金九银十旺季落空，铸造等下游行业订单较少，进入 11 月，预计较难有明显的利好驱动拉动新增订单。预计下游铸造厂、贸易商风采购策略以随采随用、刚需补库为主。即便阶段性出现询价增多，大多属于短期预期带动，难以转化为持续性的实质性消费（883434），需求端难以给铁价提供向上支撑。
原料来看，预计焦炭需求偏弱，下游对焦炭采购偏谨慎，预计焦炭价格略承压运行。铁矿石预计延续下行趋势，节奏上前弱后稳，前期价格承压下探，后期在低位逐步企稳。焦炭、铁矿石两大原料同步走弱，带动生铁生产成本中枢下移，成本托底作用减弱，进一步拉动生铁价格重心下行。
整体来看，供给难降，终端需求持续疲软，原料重心下移削弱成本支撑，预计 11 月生铁市场震荡趋弱，价格重心下移。预计11月中国铸造生铁市场均价运行区间为2980-3020元/吨，中国球墨铸铁市场均价运行区间为3000-3050元/吨。
