【收评】菜粕日内下跌1.54% 机构称油料：美豆连跌压成本，双粕补跌探低位

行情表现

数据来源：同花顺（300033）iFinD

日内消息
1、远期供应形势转向宽松，需求刚需为主，菜粕承压
今日郑州菜粕期货低开后震荡下跌。加拿大油菜籽期货市场收盘下跌，基准期约收低0.84%，触及三个月以来的最低水平。菜粕现货价格跟盘下跌，进口澳大利亚菜籽陆续到港，远期供应形势转向宽松，需求刚需为主，菜粕承压。(饲料行业信息网)
2、中金财富期货：市场看空情绪升高，国内粕类期货市场仍缺少止跌支撑
周二国内豆粕现货报价重回跌势，各地跌幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3120-3220元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2230元/吨。Mysteel公布的调查数据显示，截至上周末，豆粕库存为138.94万吨，周度增加9.4万吨。油厂开工率高位运行，下游采购需求保持谨慎，近两周累库节奏明显加快。菜粕因季节性消费（883434）转淡及远期供应宽松预期而连续回调。周二国内粕类期货市场承接美豆弱势大幅回落，纷纷刷新本轮下跌行情新低，夜盘继续回落，技术卖压进一步升高。创纪录产量形成的季节性供应压力引发美豆基金快速离场，巴西大豆（885810）良好开局提振产量乐观前景。美豆市场缺少止跌支撑，维持震荡下行节奏。成本端下行驱动增强，市场看空情绪升高，国内粕类期货市场仍缺少止跌支撑。(中金财富期货)

品种基本面
据同花顺（300033）iFinD数据显示：
11月4日全国菜粕现货均价现货价格报价2324.74元/吨，相较于期货主力价格（2168.00元/吨）升水156.74元/吨。

机构观点
南华期货（603093）：油料：美豆连跌压成本，双粕补跌探低位

【期货盘面】CBOT大豆（885810）连续第五个交易日收低，最近一日跌幅明显收窄，回落至8月中旬水平；收割率升至88%、巴西播种过半并上调产量预估，丰产压力延续。豆粕主力两连涨后转跌，单日跌幅为近两周最大，回落至8月中旬低位区；现货五城报价补跌、周度库存升至123万吨上方，出货压力延续。菜粕主力连续第二日下跌，最近一日跌幅扩大，跌至近半年低位；现货三地报价回落、菜籽开机率自27%回升至31%，供应边际增加。

【现货基差】43%豆粕市场价：大连 3250（-10）、天津 3220（-20）、日照 3140（-30）、南通 3120（-30）、东莞 3100（-50）。区域价差：天津-江苏 100（+10）、山东-江苏 20（0）、广东-江苏 -20（-20）。豆粕01合约基差：日照 33（-9）、东莞 33（+11）。菜粕现货：广东2340（-40）、华东 2330（-10）、福建 2280（-30）；01合约基差 广东 149（-13）、华东 139（+17）。

【估值利润】进口大豆（885810）压榨利润：巴西大豆（885810）CNF对盘 25.5（+10）、美湾大豆（885810）CNF对盘 -28.5（+18）。菜籽端：加拿大菜籽盘面榨利 -219.8（+6）、加拿大进口油菜籽现货榨利 19（-19）。

【供需库存】豆粕日度总成交 39.81万吨（+12.45），其中现货成交 10.31（+0.09）、远月基差成交29.50（+12.36），平均成交价 3199（-29）；菜粕成交0吨。开机率：大豆（885810）压榨厂 52.14%（-0.47）、油菜籽压榨厂 31%（0）。库存：豆粕周度123.59（+4.95）、菜粕周度 1.50（-1.10）。

【市场信息】1. 中国贸促会副会长李兴乾会见美国大豆（885810）出口协会首席执行官苏健率领的美国农产品（850200）贸易访华团，双方就促进中美农业领域务实合作、深化产业链供应链合作等议题交流。（金十数据）

2. StoneX（SNEX） 上调巴西2026/27年度大豆（885810）产量预估至1.8495亿吨，此前预估为1.8336亿吨；同期上调一茬玉米（885811）产量预估至3068万吨。（金十数据）

【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆主要是非商业性采购，商业采购暂未放开；巴西大豆（885810）则正值播种期，目前播种进度已达到53%，因天气原因，各州快慢不一。需求端来看，出口方面，巴西雷亚尔贬值使得进口成本下移，内盘成本支撑相应减弱，美豆2500万吨采购目前还剩600多万吨尚未完成。生柴需求方面，宏观形势有好转趋势，原油价格有所下跌，同时EPA对2026年和2027年的配额分配方案仍存在不确定性。菜粕方面，供应端，加拿大菜籽收割基本完成，但较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有替代，需求端，目前正处水产养殖（884006）淡季，支撑进一步减弱。