调研总结
国产玉米及大豆情况及未来观点
■ 市场分析
本年度黑龙江东部玉米（885811）与大豆（885810）生产形势明显分化：玉米（885811）呈面积扩张、产量恢复性增长格局，大豆（885810）则面临面积与单产双降。随着新季粮源陆续进入集中收购阶段，产量、品质与购销心态的变化直接影响产区价格运行。为掌握产区一手情况，本次我们于10月28日至10月30日对黑龙江东部玉米（885811）、大豆（885810）主产区开展实地调研，区域覆盖建三江、佳木斯以及双鸭山宝清一带，走访对象包括当地贸易商、收粮经纪人及玉米（885811）深加工企业，并对当前市场情况了解。
经调研了解，玉米（885811）呈面积扩张、单产基本持平的增产格局，黑龙江东部五市总产量约1300万吨，明显高于常年1100-1200万吨的水平，其中宝清周边产量约180万吨、增产约两成，增量主要来自种植面积扩张；大豆（885810）则面积与单产双降，建三江、佳木斯一带种植面积同比下降15%-20%，单产回落至360-380斤/亩、较上年减少约80斤/亩，减产幅度约两成，且减产主要来自面积收缩，单产仍基本贴合历史常年均值。品质方面，受前期降雨偏多影响，新季玉米（885811）容重指标同比走低、毒素检测结果波动较大，区域间品质差异有所扩大。从购销节奏看，本年度新季玉米（885811）上市水分整体偏高、上市时点较常年延后一周左右，目前产区直收粮收购已临近尾声，贸易商集中收购预计延续至11月10日前后，后续收购重心将逐步切换至地趴粮，而地趴粮暂未集中流入市场。价格方面，产区潮粮折干价在1975-1980元/吨附近，处于相对低位。大豆（885810）方面，农户在2.6元/斤附近售粮意愿有所提升、惜售情绪出现边际松动，但整体惜售心态仍然偏强；下游贸易商及加工企业对当前高位价格保持谨慎，市场实际走货量不足往年同期五成，购销双方在价格上仍处于僵持状态。成本端，本轮种植成本抬升主要由地租上行驱动。玉米（885811）方面，建三江地区地租单位面积成本同比增加约100-200元/亩，宝清一带地租升至12000-14000元/晌、全成本约20000-21000元/晌，同比抬升约500元/晌。大豆（885810）方面，种植成本约1300元/亩，叠加大豆（885810）生产者补贴及其他配套补贴合计400-480元/亩后，农户仅维持微利，收益对政策补贴的依赖程度较高。深加工端，区域配套玉米（885811）深加工产能约200万吨、产品以乙醇为主，当前加工利润偏薄，7-9月部分主体出现减产、阶段性停产，收购心态较为谨慎。
综合来看，本年度黑龙江东部玉米（885811）在产量恢复性增长、品质分化的背景下，短期受集中收购与农户适度惜售支撑，价格表现相对抗跌；但地趴粮上市时点后移，意味着供给压力或将集中于11月中旬后释放，叠加低质粮消化压力，价格上方空间受到限制。同时，地租推动的种植成本抬升对价格底部形成一定支撑，玉米（885811）价格重心或围绕成本线运行，深加工利润的修复进度是需求端的关键变量。大豆（885810）方面，减产约两成叠加农户惜售，价格预计维持高位偏强运行，但下游承接意愿有限、走货进度偏慢，若年后售粮集中释放，仍存在阶段性回调风险。后续需持续关注农户售粮节奏、储备收购政策及进口大豆（885810）到港成本的变化。
● 华泰期货已经发布的农产品（850200）专题报告20261104：《11月东北玉米（885811）大豆（885810）调研报告》。
