Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告

本周农副加工产品价格变动如下：豆油现货价格下调，基差承压；豆粕因高库存及需求疲软价格底部震荡；玉米（885811）市场稳中上涨，华北提价补库；棉花供强需弱，先弱后稳；苹果（AAPL）现货企稳但质量下滑，冷库库存同比大增28.01%至894.07万吨。整体来看，油脂板块受成本与宏观情绪影响下行，农产品（850200）中玉米（885811）偏强，棉花与苹果（AAPL）面临供应或库存压力。

豆油：本周DCE豆油盘面大幅下行，主要受外盘美豆走弱、进口成本支撑坍塌的拖累，叠加国内油脂板块宏观情绪转空、基本面去库缓慢，多头资金离场引发期价重心下移。现货方面，国内豆油现货价格跟随盘面全面大幅下调。本周华北区域基差小幅上调，主因盘面下跌，贸易商挺价意愿较强，基差被动修复；华南区域基差小幅走弱，主因当地油厂库存压力较大，企业出货意愿较强。当前国内豆油市场供应维持宽松，豆油商业库存延续累积趋势，叠加近期豆棕价差修正，豆油性价比优势削弱，下游采购心态偏理性，预计短期现货基差承压运行。未来关注豆棕价差变化以及油厂去库节奏。

豆粕：国内豆粕期货M01合约持续下探寻底，沿海一口价同步跌至3050元/吨，基差承压于0至-50元/吨。主要因成本端塌陷与国内高库存双重压制，大豆（885810）到港量维持高位，油厂开机率偏高，豆粕库存接近140万吨且去库拐点未现，部分地区油厂已胀库停机。需求端生猪养殖（884275）深度亏损，饲料厂维持低库存随用随采，水产进入淡季，现货议价权转向买方。然而，油厂现货榨利亏损近300元/吨，主动让价意愿减弱，继续向下深跌空间有限，但基差向上修复需待油厂主动降开机或下游集中补库，短期均难兑现，预计豆粕价格底部震荡为主。

玉米（885811）：全国玉米（885811）市场呈现稳中上涨运行态势。东北玉米（885811）价格稳中小幅上行，周内黑龙江深加工企业收购态度积极，烘干塔开机率有所提升，叠加港口集港需求持续，带动产区价格重心缓慢上移。华北山东深加工企业到货量持续偏低，企业提价补库意愿增强，玉米（885811）价格逐渐上调，带动市场看涨情绪升温。南方销区玉米（885811）到货价格小幅走高，产区收购成本持续上移，北粮南运到货成本被动抬升，贸易商报价随之调涨。

棉花：本周棉花、棉纱市场供强需弱，先弱后稳。新棉集中上市，公检量大增，轧花厂开工维持高位，商业库存连续累库，供应压力突出；下游织厂、纱厂开机回落，坯布订单欠佳，纱线成品持续累积，纺企刚需采购、观望浓厚。后期需关注11月下旬纺企补库、春夏季订单下达及宏观情绪变化。

苹果（AAPL）：本周苹果（AAPL）市场现货价格企稳、货源质量下滑，成交多以质论价。现货方面，产区收购进入尾声，交易多集中于山东产区，前期单边下跌暂告段落；山东交易平淡、价格稳中偏弱，甘肃、陕西冷库多已满库，地面交易收尾。库存方面，截至11月5日全国主产区冷库库存894.07万吨，同比大增195.65万吨、增幅28.01%，创同期高位，但结构分化显著，果农货源占比增加，中间货源较多。下周重点关注现货价格变动与最终入库数据。