软银集团旗下移动业务此前已着手在美国布局“新云”(neocloud)运营，如今正在评估两件事的冲击：民主党上周横扫美国中期选举，以及日益升温的反数据中心情绪。
“美国的重大事态发展，不会对我们特别有利。”软银无线业务首席执行官Junichi Miyakawa周一在东京的业绩说明会上对投资者表示。他补充说，全球对AI数据中心的整体需求依然强劲，但如果美国形势恶化得太厉害，“我们可能会先在其他国家启动”。
业绩在上调，计划却在重新评估
作为孙正义投资集团内最大的现金奶牛之一、日本第三大无线运营商，软银公司当天的财报并不弱：截至9月30日的上半财年，营收同比增长11.7%至3.8万亿日元，营业利润增长2.1%至6,421亿日元，均为历史同期新高;云计算（885362）与AI相关收入同比增长37%，带动公司把全年营收指引从7.5万亿日元上调至7.9万亿日元、营业利润从1.1万亿日元上调至1.16万亿日元、净利润从5,600亿日元上调至6,100亿日元——原定2028财年实现的6,000亿日元净利润里程碑有望提前两年达成。分板块看，金融业务收入同比增长27.5%，分销业务增长19.1%，与云计算（885362）一起构成本次的增长引擎。
在Miyakawa任内，这家运营商持续向数据中心和AI服务扩张，以承接日本企业激增的算力需求。
软银美国这盘棋下到哪了
软银在美国的胃口不小。公司上周四宣布与集团按51:49成立合资公司SB Neo，计划下一财年开始向美国企业——包括超大规模云厂商——出租AI算力，目标在2030年前后把数据中心供应容量提升至10吉瓦;同时规划中的俄亥俄州数据中心项目规模即达10吉瓦、投资额约5,000亿美元量级，OpenAI可能成为早期客户——软银集团对OpenAI的累计投资约650亿美元。
据知情人士，若美国业务顺利扩张，软银公司年度营业利润有望升至3万亿至4万亿日元，相当于现有水平的三到四倍;宫川将这一定性为公司的“第二次创业”。Miyakawa周一的表态，等于给这幅蓝图第一次加上了政治变量的注脚。
电力的拼图也在落位：软银正在大阪堺市原夏普LCD工厂旧址建设数据中心，并同址改造大规模电芯量产线，目标年产能约1吉瓦时——磷酸铁锂先行、锌卤电池2027年投产，2030财年电池业务年收入目标超1,000亿日元——为这个资源匮乏国家跟上AI算力的用电需求做准备。
行业逆风：3.5万亿美元的减值警报
投资者对绑定AI的云服务经济性与海量数据（603138）中心支出的可持续性质疑日盛。研究机构Gartner10月14日发布的分析显示，如果AI服务商维持当前资本开支节奏，到2030年底，超过3.5万亿美元的AI基础设施投资可能面临减值风险：AI数据中心所有者届时需要累计创造8.5万亿美元收入，才能覆盖资本开支、融资成本并实现12%的投入资本回报率，而可归因于AI数据中心的企业与消费（883434）者AI收入最高只有3.6万亿美元;到2030年，成本压力与差异化不足将迫使超过80%的新云服务商不再独立运营。Gartner高级研究总监Will Sommer指出，超大规模云厂商坐拥多元收入、尚可支撑多年投入，而新云服务商必须尽快在AI算力租赁（886050）上赚到回报，处境最为暴露。
这层阴影上周刚刚扫过市场：11月4日至5日，美股存储与算力链连续两日大跌，希捷两日累计跌幅约23%，抛售的触发点正是中期选举后市场对数据中心审批收紧的担忧。软银的预案，是这场情绪转向里第一家给出“备用路线”的重量级玩家——而Miyakawa也留了一句平衡的话：全球AI数据中心需求依然强劲，问题只在美国一地。
