2026年国内PP产能扩增步伐放缓，对供应端形成有效支撑。但未来5年来看，新增产能投放逐步恢复节奏，年均新增产能多保持在300-400万吨左右的增长速度，为产量提供稳定增长基数，尤其2027年新增产能预计同比增长明显，对市场供应端的冲击增强。
产能稳步释放
2027-2031年国内PP产能继续增加，带动国内供给增加的同时对进口货源的替代性不断增强。卓创资讯（301299）根据公开资料的汇总和调研核对，2027-2031年计划新投产产能在1844.5万吨，淘汰产能在50万吨，但考虑到实际新装置投产进度，预计部分新增产能投放可能后延。另外，部分装置尚处在规划期或公示期，投产进度或存在一定的不确定性，有延后或调整的可能。
具体来看，未来五年国内PP产能呈现较为稳定的投放，产能年均增长率在6.25%，较前五年下滑3.70个百分点，每年新增产能集中在300万-400万吨左右，未来五年分别来看，新增425万吨、430万吨、403万吨、341.5万吨、195万吨，年均增长率在6.25%。
未来五年受新增产能的投放仍将延续多样化，首先原料来源来看，煤制、油制、丙烷脱氢制以及外购丙烯制PP均有投放，其中煤制PP新投产产能预计在559.5万吨，油制PP在690万吨，丙烷脱氢制PP在580万吨，以及15万吨外购丙烯制PP装置。在地缘冲突的洗礼以及高成本的验证下，煤制PP迎来新一轮产能投放周期（883436），而大型炼化一体化装置凭借较为先进的生产工艺以及完整的产业链条仍保持较为稳定的增长势头，未来油制PP产能占比仍保持在首位。丙烷脱氢制PP受近几年利润压制，投产步伐明显放缓，部分装置取消投产计划，相对比而言，外购丙烯、外购甲醇制PP产能增速有限。相较于新增产能的投放，未来亦有部分装置产品规划调整，退出PP行业，但涉及企业以及产能相对有限，对整个PP行业难有明显冲击。
产能投放各区域产能分布均衡化
未来五年国内PP产能持续扩张，各区域产能分布逐渐均衡，区域内部竞争加剧。未来五年主消费（883434）区新增产能投放步伐略有放缓，西北、华南、东北区域则成为新增产能的主要投放区域。
西北地区的新增产能增长最为显著，预计新增产能将达到546.5万吨，这主要得益于该地区丰富的煤炭（850105）和电力资源、良好的煤化工（884281）利润以及地方政府的支持政策。华南地区将继续保持较高的产能增速，预计新增产能为350万吨。东北地区则预计新增产能约340万吨，主要由大型装置投产带动。相比之下，华北、华东和华中地区的新增产能较少，分别预计为328万吨、220万吨和60万吨，而西南地区则无新增产能计划。
从产能占比来看，华南地区仍将占据主导地位，预计到2031年其产能将达到1614.5万吨，占总产能的23.46%，相比2027年下降0.11个百分点。华北地区产能占比紧随其后，为22.81%，但相比2027年下降0.44个百分点。西北地区产能预计将达到1376.5万吨，占比20.00%，比2027年上升3.67个百分点，排名第三。华东、东北、华中和西南地区的产能占比分别为18.74%、11.22%、2.91%和0.87%。各区域产能投放的差异化将进一步推动区域内供应的不同增量，也可能导致外流货源面临瓶颈问题。
新产能推助2027年供应量增加
聚焦到2027年预计新投产产能在475万吨，淘汰50万吨产能，产能增速较2026年提升明显，进一步增加市场供应量。预计国内PP产能或达到5513.5万吨，较2026年增加425万吨，增幅在8.35%。同时从新增产能投放时间来看，上半年新增产能有限，仅内蒙古荣信以及华锦阿美共计140万吨新增产能投放。下半年新增产能集中尤其四季度预期新增产能较多，供应端压力增加。
新产能的逐步释放将令2027年国内产量继续快速增长，同时存量检修装置预计明显减少，均将推动PP产量增加，预计2027年PP产量在4381.03万吨，较2026年增长20.40%，国内供应压力增加明显，对价格压制力度增强。
