市场整体格局
今日国内期货市场呈现“股指领跌、商品分化”的格局。美联储12月加息概率升至近60%，叠加美伊谈判仍无实质进展、短期停火预期降温，全球风险偏好边际收敛，外资情绪对A股形成传导压力。股指期货全线收跌，中小盘跌幅显著大于蓝筹；商品内部涨跌互现，苹果（AAPL）、苯乙烯、乙二醇等品种逆势走强，沪金、焦煤、铁矿石则明显承压；国债期货多数小幅收涨，资金面边际收敛但央行净投放形成对冲，整体波动有限。
重点品种与资金流向情况
股指期货方面，中证1000（399852）（IM）主力合约跌2.23%，中证500（399905）（IC）跌2.00%，沪深300（399300）（IF）跌1.14%，上证50（1B0016）（IH）跌0.24%。IM跌幅最大，前期科技成长方向交易拥堵后的风险释放仍在延续，加息预期升温进一步压制高估值中小盘。国债期货多数上涨，10年期主力涨0.05%，5年期涨0.02%，2年期涨0.01%，30年期跌0.08%。商品方面，苹果（AAPL）涨4.41%领涨，冷库数据落地未破千万极值，前期深跌计价后资金推涨明显；苯乙烯、乙二醇涨超3%，分别受装置扰动和港口累库预期下调驱动。跌幅端，沪金跌超2%，焦煤跌近2%，铁矿石、沪银跌超1%；焦煤走弱核心在于精煤累库、焦炭第三轮提降落地以及铁水产量延续下行，原料端支撑松动。资金流向显示，中证1000（399852）、中证500（399905）分别流出27.04亿、12.76亿元，沪金流出6.27亿元；棕榈油、沪铝、乙二醇分别流入4.46亿、3.79亿、3.74亿元。
期货品种观点
股指：IC短时进入盘整，外部情绪趋稳但催化不足；IH/IF红利与金融托底逻辑下韧性相对更强。
国债：TL受资金面边际收敛压制，短端扰动未改中期中性偏多格局。
黄金：通胀超预期与加息升温共振，跌破关键支持后警惕下跌加速。
白银：地缘形势严峻但通胀数据压制，冲高回落、震荡偏弱。
铜：美元走强压制价格，震荡偏弱。
铝：LME通仓情绪与低库存共振，修复性反弹但持续性待观察。
氧化铝：基本面格局未改，维持震荡。
镍：供应扰动预期，等待季节性修复。
碳酸锂：价格震荡，关注预期变化。
多晶硅：供给收缩与高库存拉锯，震荡为主。
螺纹钢：需求淡季与成本松动博弈，低位震荡。
铁矿石：西芒杜投产强化宽松预期，铁水下行压制，偏弱震荡。
焦煤：精煤累库，蒙煤支撑尚在，偏弱震荡。
焦炭：第三轮提降开启，区间思路。
原油：美伊谈判无实质进展，风险偏好波动加剧，震荡为主。
燃料油：短线反弹但价格仍处高位。
PTA：供应扰动、库存低位，基差走强。
乙二醇：装置扰动叠加累库预期下调，估值修复。
苹果（AAPL）：冷库数据未破极值，资金推涨后关注持续性。
豆粕：成本端支撑弱，短期或继续下行。
棕榈油：产量环比下滑，短期超跌反弹。
后市展望
股指方面，加息预期升温与地缘不确定性共同压制风险偏好，IM/IC在交易拥堵释放后短期缺乏新催化，IF/IH虽有红利与金融托底，但量能不足背景下整体仍以弱势震荡、以时间换空间为主。
国债方面，短端资金价格抬升属阶段性扰动，央行当日净投放1970亿元，货币政策报告延续适度宽松基调，宏观环境对债市中性偏多，TL在连续回调后配置价值边际改善，短期延续震荡、逢调布局思路。
商品方面，贵金属（881169）核心压力来自加息预期重定价，金价需观察关键整数关口的企稳信号；能化受地缘风险与成本端双重牵引，原油系反弹持续力需库存数据验证；黑色系淡季需求与复产预期博弈，焦煤焦炭短期偏弱但追空性价比有限；多晶硅供给收缩方向明确，但高库存压制反弹高度，震荡磨底格局未改。
