【期货盘面】 夜盘方面，棕榈油主连收于 8990 元/吨，上涨 0.76%，延续领涨；菜油主连收于 10076 元/吨，上涨 0.65%；豆油主连收于 8768 元/吨，微跌 0.08%，相对滞涨。外盘方面，WTI 原油主连收 86.47 美元/桶，微跌 0.07%，布伦特收 93.46 美元/桶，上涨 0.75%；BMD 马棕油主连收4426 林吉特，微跌 0.32%，夜盘内强外弱；CBOT 美豆主连收 1226.25 美分/蒲式耳，微跌0.37%。油脂夜盘延续反弹，棕榈油领涨、豆油菜油跟随。
【现货基差】 豆油方面，江苏张家港一级豆油现货 9020 元/吨，上涨 30 元/吨，基差 Y2701+249元/吨，现货维持升水；棕榈油方面，广州 24 度棕榈油现货 8690 元/吨，上涨 130 元/吨，基差 P2701-307 元/吨，现货维持深度贴水、期价反弹下贴水收窄；菜油方面，广东东莞三级菜油现货 10650 元/吨，上涨 170 元/吨，基差 OI701+587 元/吨，现货维持升水格局，低库存下基差坚挺。
【估值利润】 棕榈油 MPOB 累库不及预期、11 月出口转增，产地报价企稳，但国内高库存下进口利润改善有限，马来下调 12 月毛棕参考价但仍维持 10% 出口税；豆油中储粮两轮收储合计成交 18.5 万吨提供托底，但榨利深度亏损、上方空间受限；菜籽进口成本支撑转弱。豆棕价差近月平水、远月倒挂。
【供需库存】 棕榈油 SPPOMA 显示 11 月 1—10 日产量环比大幅减少 26.05%、单产降 24.52%，季节性减产加速兑现，船运机构统计同期出口环比转增 8%—12%，印度排灯节后补库与中国采购同步放量，产需共振；但马棕 10 月末库存 362 万吨历史高位、国内港口库存 120 万吨上方，去库拐点仍待确认。豆油商业库存 150 万吨上方高位，供应宽松。菜油库存偏低、基差坚挺，但四季度菜籽集中到港、远月趋松。
【市场信息】 1. SPPOMA 数据显示，马来西亚 11 月 1—10 日棕榈油产量环比大幅减少 26.05%，单产减少 24.52%，产地步入季节性减产周期（883436）且减产加速兑现（SPPOMA）。
2. 船运调查机构数据显示，马来西亚 11 月 1—10 日棕榈油出口环比转增 8%—12%，印度排灯节后补库与中国采购同步放量，扭转此前出口转弱态势（船运机构）。
3. 马来西亚棕榈油局通告显示，马来西亚已下调 12 月毛棕榈油参考价至每吨 4259.70 林吉特，但因价格仍处较高区间，出口税维持在 10%（MPOB）。
【南华观点】 油脂在马棕减产加速与出口转增的产需共振下延续反弹，棕榈油领涨、夜盘内强外弱，豆油相对滞涨、菜油跟随；但产地与国内高库存现实未改，出口放量能否线性外推、去库拐点能否确认仍待观察，豆油收储托底边际递减，弱现实制约反弹高度，短期维持震荡反弹、品种分化；中长期厄尔尼诺减产与生柴政策支撑逻辑未破。
